发布: 5:09pm 11/12/2023

降息

联储局面临一个大问题为什么要降息？

（纽约11日讯）明年经济和金融市场面临的最重要问题，不是联储局会否降低利率，而是降息的理由是什么。

根据彭博经济分析，随着通胀率从去年的数10年高点大幅下降，2024年降息的可能性看起来越来越大。在连续3次会议维持利率不变之后，预计联储局主席鲍威尔及同事将使用“点阵图”来预测2024年降息，尽管可能不会像投资者和经济学家预期的那么多。

如果联储局在通胀降温的同时下调利率，那么这对经济和投资者来说都是好消息。那将意味着联储局正在实现难得的软着陆，即通胀回落到疫情前的水平，而经济没有陷入低迷。

但如果联储局降息是因为经济急剧恶化、面临衰退风险或已陷入衰退，那就另当别论了。那将意味着失业率明显上升，企业利润将因需求下降而受到冲击。

毕马威首席经济学家史旺克说：“你想要降息，是因为经济和通胀已经降温，而不是因为经济处于衰退之中。”

联储局面临一个大问题：为什么要降息

联储局降息的动机，会影响降息的幅度。经济学家表示，如果经济陷入衰退或处于衰退危险中，官员可能会迅速大幅放松政策。而如果经济没有出现深度下滑，那么降息可能更小更慢。

鲍威尔如何管理政策转向，对于总统拜登事关重大。由于生活费飙升，选民已经对拜登的经济政策感到不满；如果美国经济陷入衰退，那么总统在11月赢得连任将面临更大阻力。

上周五发布的就业报告中，几乎没有萎缩为期不远的迹象。就业增加人数仍然稳固，失业率从10月的3.9％降至3.7％。

在优于预期的就业报告出炉之后，货币市场交易员降低降息预测。他们现在认为联储局在3月首次降息的可能性不到50％，并押注2024年降息略多于1％。本月早些时候交易员认为3月开始放松政策的可能性约为60％，全年约降息5次、每次25个基点。

目前的市场定价更符合经济学家预测。上周接受彭博调查的观察人士预计，联储局明年将降息100个基点，首次降息25个基点发生在6月。

联储局面临一个大问题：为什么要降息

超过三分之二的受访经济学家预计经济在2024年避免衰退，近四分之三的人表示首次降息将是对通胀下降的回应，而不是对经济萎缩。

调查显示，在本周发布经济预测摘要时，对通胀持谨慎态度的中行在预测降息方面将比市场保守得多。据12月1至6日对49名经济学家的调查，预计鲍威尔等人在会后发布的点阵图中预计明年降息幅度仅为0.5％。

德意志银行高级美国经济学家莱恩表示：“我们预计点阵图将避免暗示上半年降息。”

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