发布: 11:43pm 18/12/2023

博彩业

博彩领域展望中和云顶一枝独秀

（吉隆坡18日讯）国内博彩业经历如过山车般的2023年，步入2024年，免签证旅游的实施可带动赌场业营收，但因区域竞争激烈，分析员对国内博彩领域维持谨慎，给予“中和”评级，但看好云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）。

全年如过山车免签旅游料增营收

根据达证券报告，博彩领域今年表现犹如过山车，年初以为可从中国经济重启中获益，但后来发现这一进展并没有对云顶的大马业务带来太大驱动，导致云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）上半年业绩表现逊色。

较早前，云顶大马宣布脱售位于迈阿密的土地，可一次获益43亿令吉，股价在买家购兴驱动下走高，但随后则因土地交易取消而抹去了早期的涨幅。

马币走软则有利于支撑领域收益，除了吸引新加坡和印尼游客外，也可从云顶新加坡等国外子公司业务的外汇获益，这有助于缓解美国和英国的部分通胀和高利率压力带来的影响。

测字业方面，多多博彩（SPTOTO,1562,主板消费产品服务组）上半年业绩表现低迷，但随着6州州选结束，下半年因恐惧消散而迅速恢复。

就收益来看，博彩领域首9个月营收和营运盈利（EBITDA）分别扩展18.9%和19%，主要因疫情后盈利持续恢复的驱动。今年第三季，云顶大马和云顶新加坡恢复了丰厚的收益表现。多多博彩首季业绩表现则因高奖金支付，以及汽车特许经营业务的赚幅受压影响。

整体而言，云顶大马和云顶新加坡股价分别增加9%和6%，跑赢富时综指表现。同时，多多博彩则成功收复失地，今年迄今仅下滑3%，与马股持平。

步入2024年，分析员认为，我国实施免签证入境非常契合其主要投资主题之一，即旅游。然而，免签旅游只能带动博彩领域营收，但不会带动股价表现，这可能会被区域竞争和更便宜的区域赌场股所掩盖。

自2023年12月1日起，大马对来自中国、印度和中东等国家游客提供30天免签证入境优惠，政府放眼在放宽签证后每年可接待500万中国游客，预计可促进国内旅游活动。中国游客是继新加坡和印尼之后，我国第三大外国游客来源，2019年有高达310万人次。同样的，中国游客也是云顶名胜世界（RWG）第三大外国游客来源。

根据云顶大马业绩显示，大马业务今年第三季博彩营收显著成长，恢复至疫情前水平的93%（2019年第三季）这主要因贵宾业务强劲恢复，比2019年第三季成长了3%。在此期间，外国游客飙升53%，主要来自新加坡、印尼、中国和印度。

展望未来，云顶大马博彩总收入（GGR）将持续获本地一日游游客的推动，其贡献了公司70%的业务，中国游客增加在带动2024年收益高升扮演着重要角色。此外，新加坡和印尼游客也会成为明年收益的主要收益，相信马币贬值对外国游客是个好兆头。

自中国今年迄今在重新开放以来，澳门博彩总收入大幅上升，成长趋势逼近疫情前水平。然而，尽管博彩总收入强劲复苏，澳门博彩股普遍跑输区域同行，从而使得澳门赌场股项更能吸引外国投资者。

尽管存在免签证入境等利好，但由于区域竞争加剧，分析员对博彩领域保持谨慎态度。股票估值方面，香港上市赌场股票的股价溢价已收窄至低于大马赌场股票，这对外国股东更具吸引力。

目前，达证券对大马博彩股没有太大购兴，给予“中和”评级。鉴于云顶具有12.5%潜在上升空间，成为分析员唯一看好的博彩股，目标价为5令吉30仙。

博彩领域展望中和云顶一枝独秀