发布: 6:04pm 04/01/2024

部分利好消退·销售温和增长产业股涨势恐难续

林妤芯/报道

（吉隆坡4日讯）马股产业指数去年的回酬录得34.5%的亮眼增长，远胜共下跌2.7%的富时综合指数，但分析员认为，产业领域去年享有的利好，大部分会在今年消散，发展商的项目入账“步伐”料合理化，且新推项目及销售或也温和增长，因此维持“中和”投资评级。

丰隆研究分析员今日在报告指出，产业指数是去年马股表现第二佳的指数，但踏入新一年这般盛景料难维持，尤其去年带动产业股的大部分利好将消退。

“首先，去年发展商加速项目入账是为了追赶进度，避免延期交屋需缴付的损失赔偿金（LAD），而这个效应估计将在今年逐步消迈向合理化。”

至于第二点，分析员认为，去年产业市场销售走高，主要是部分买家从二手市场转向新屋市场，但实际上整体需求并无太大变化。

“鉴于我国经济去年仅保持温和增长势头，我们不认为，整体产业需求去年有太大的改变，而今年国家银行官方预期，国内生产总值（GDP）将延续去年温和增势，今年估计可增长4至5%，反观我们的经济团队预期增长为4.8%。”

此外，丰隆研究点出，发展商去年显著加大推出新项目，而市场需时消化这些新的产业项目，因此估计今年推出新项目的速度或放慢。

“基于国内经济将保持温和增长，且发展商很大可能放缓推新项目，所以我们认为，销售表现也会与经济及新项目推出的步伐有一致的表现。”

考量以上潜在发展，该行早在去年12月将产业领域投资建议，从“增持”调降至“中和”，目前仍维持评级不变。

“虽然我们维持整体领域‘中和’投资评级，但纵观追踪的产业股，还是有几只有超越大市的潜能，我们的首选是双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）、侨丰控股（OSK,5053,主板产业组）、森产业（SIMEPROP,5288,主板产业组）及IOI置业（IOIPG,5249,主板产业组）。”

分析员披露，产业指数去年初开始酝酿走高时，该行也抓住这一波升势，于2月7日将产业领域投资评级从“中和”调高至“增持”，这也反映在追踪的产业股表现上。

“根据我们观察，追踪的8只产业股去年都走高，涨幅介于19.4至226%，这也预示整体领域普遍重估，值得一提是双威、侨丰控股和金群利（MATRIX,5236,主板产业组）的股价都在2023年创新高纪录。”

在这8只产业股中，金群利股价去年整年冲高19.4%，而UEM阳光（UEMS,5148,主板产业组）表现最亮眼，全年上涨226%。

谈及去年产业领域重估一事，丰隆研究指出，除了以上提及的3个原因，即加速项目进程推高获利表现、供需情况改善促使发展商加速推出新项目、新屋市场迎来新产品吸引购屋者目光最终推高销售，另一个主要的原因在于产业市场错置情况。

“据我们的观察，产业市场去年有这般亮眼表现，主要是在2022年时国内经济活动疫后重开，纵然市场需求复苏但产业指数那一年还是下跌8.9%，延续2014年以来的下行趋势，这也造成市场错置，即需求及净利已恢复元气，但股价仍持续走跌。因此，踏入2023年时，市场供需情况稳定，盘整时机成熟。”

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