中国股市国家队已出手？ 分析：止血有点难

（北京19日彭博电）中国股市周四大跌之后又大幅反弹，类似的巨震比较少见。2005年以来，这类盘中大幅波动统共只有7次。

反转伴随着指数基金（ETF）成交激增，令市场猜测“国家队”可能已出手干预，支撑市场。然而，从历史经验来看，来自国家队的支持很少能让市场止血。

进入新的一年，中国股市几乎每天都在跌。周四开盘似乎就非吉兆，之后沪深300指数盘中更是大跌1.8%，创5年低点。但下午的大幅反弹推动该基准指数收涨1.4%。

有意思的一点在于，该指数当日有40%的成份股创52周新低，占比达前一天的两倍。

自2005年以来，这幺大的反转一共有7次，其中3次发生在2008年金融危机期间。

《彭博社》汇整数据显示，有一点很突出。周四巨震发生时，波动率其实相对较低。事实上，当前的30天波动率比过去的几次都要低。

这或许显示国家队可能涉足其中。华泰柏瑞沪深300 ETF的成交额周四飙升至人民币150亿元，创2015年以来最高。今年资金流入最大的3只ETF合计成交额占沪深300指数成交额的比例已飙升至6%，而2020年以来的均值还不到1%。

过去一年，包括10月份，国家队已多次疑似大规模买入ETF以撑市。但干预也阻止不了市场创阶段性新低。因此，除非北京能够更加积极地提振经济，否则别指望国家队能单枪匹马拯救世界。