美股现在是“鸭”市 不是牛市

美股表面看来牛气冲天，标普500指数今年来一路冲高，如野牛狂奔。但检视标普个别成分股的走势就会发现，多的是步履蹒跚踉跄者。

因此，嘉信理财策略师认为，美股现在不是“牛”市，更像是“鸭”市。因为标普500指数整体走势很“牛”，但该指数众多成分股却像鸭子划水──鸭蹼拚命在水面下挣扎。

指数vs个股表现差很大

嘉信理财策略师团指出，乍看下，美股主要指数近来频创新高有如轻骑过关，宛如鸭子游水般轻而易举，殊不知个股走势却七上八下。这种整体涨势强、个股表现乱七八糟的现象，使这波多头市场显得与往年“牛”市不一样，也令人怀疑上涨动力能否持久。

标普500指数仍盘旋在2024年创新高的纪录高点，但成分股波动却相当剧烈。

嘉信策略师高登在与同事桑特丝共同执笔的报告中指出，自年初到3月6日为止，标普500指数从今年最高点回落的幅度顶多2%，但普通成分股从今年高峰回跌最大幅度平均深达9%，指数与个股波动幅度落差这么大“相当异常”，“这种行为不像是典型的牛市”。

桑特丝则形容，用“鸭”市来描述更贴切。

她说：“现实是，股市表现更像鸭子，而不是一头牛：表面平静，水面下的鸭蹼却拚命划。”