油气股须精挑细选 财报起落参半 领域评级“增持”

（吉隆坡6日讯）油气领域2024财政年第三季财报表现起落参半，随着2025年近在眼前，分析员基于宏观前景更佳，维持领域“增持”投资评级，投资者可关注上游服务供应商及中游业者，不过因特定高贝他次领域已有净利触顶迹象，建议选股应更精挑细选。

肯纳格研究分析员今日在报告指出，追踪的油气股第三季财报表现参差不齐，30%超越以及30%逊于预期，反观第二季优于预期达50%，表现逊色仅11%。

宏观环境疲软

“这般表现主要归咎于宏观环境发展疲软，冲击包括国际船务（MISC,3816,主板交通物流组）、国油化学（PCHEM,5183,主板工业产品服务组）及PETRON大马（PETRONM,3042,主板能源组）等中游业者，反观上游业者如阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）、VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组）及华商机构（WASCO,5142,主板能源组）等，因比预期强劲的净利赚幅表现优异，这也表明纵使全球宏观经济面临不确定性，但上游服务业仍有韧性。”

上游服务业者相对受看好

谈及明年部署，该行建议可聚焦专注维护驱动的上游服务业者，毕竟除了VELESTO能源预期钻井台需求及使用率料萎靡，另外国家石油公司（Petronas）及其他生产商在绿地资本开销方面，料不会有太显著的增长。

“随着Carigali Hess营运公司（CHOC）提前终止钻井台的租约，纵使每日出租费（DCR）仍维持在9万至11万美元（约39万8330至48万6848令吉）的健康水平，但VELESTO能源预期，钻井台萎靡的需求也将波及使用率走软。”

分析员补充：“国油与砂石油公司（Petros）仍就后者被指定为砂拉越唯一天然气聚合商一事进行商洽，虽然我们认为，潜在下行风险已反映在油气领域估值表现，但在绿地资本开销方面似难看到显著增长。”

支援船前景亮眼

另外，肯纳格研究披露，鉴于长达数年投资不足，使得国内岸外支援船（OSV）次领域尤其是住宿工作驳船（AWB）供应持续吃紧，因此前景相当亮眼。