美中贸易战开打 大马手套业料受惠

他解释，2024年9月24日，美国贸易代表（USTR）宣布对中国进口商品加征关税，将分别在2025年和2026年起，分别开始对中国出口到美国的橡胶医疗和手术手套加征50%和100%的关税。

分析员相信，鉴于目前中美之间的地缘政治紧张局势，及对贸易限制和关税的影响，美国的买家不太可能从中国采购包括手套在内的产品。

“这些买家向来以多元化采购源头为风险管理策略，选择从包括大马在内的其他国家采购，因此大马业者有受惠潜能，包括贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）、高产柅品（KOSSAN,7153,主板医疗保健组）、顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）和速柏玛（SUPERMX,7106,主板医疗保健组 ）。”

贺特佳料受益最大

其中，分析员相信，贺特佳是最大受益者，主要是美国市场占公司销售量的50%。

分析员举例，美国实施的50%加上10%关税，预计将把中国手套生产商的平均售价，从基准每1000只，介于17至19美元，提高至每1000只，介于27至29美元。而大马手套制造商的平均售价为每1000只，介于18至20美元，因此与中国手套的平均售价相比，有高达25%至32%的折价。

有鉴于此，分析员预计，美国今年对中国手套征收额外10%关税，将整体关税从50%提高至60%，大马手套制造商将受益。

分析员还举例，假设其他条件不变，平均售价增加1美元，预计贺特佳2026财政年的净利将上涨约50%。

无论如何，目前，分析员的盈利计算，仍将贺特佳2025财政年的平均售价维持在20至21美元之间。同时，美国市场较高的需求，可抵销非美国市场的出口量损失，因为记录显示，一般上美国市场的平均售价较其他市场高，而且出口美国的手套，也占总手套生产量的35至40%。

美若征半导体关税

科技业短期迎风险

另一方面，分析员提醒，若美国征收半导体关税，供应链动态受到影响，可能在短期内对大马科技领域造成更高的风险。

“尽管大马处于结构转变的有利地位，但仍需关注半导体关税对科技领域的短期不利影响。”

分析员解释，从科技领域的角度来看，随着新关税的实施，美国从中国进口的消费电子产品，包括手机、电视、手提电脑、荧幕以及主要配件的价格都将上涨。而与中国市场贸易显著的美国公司比如辉达（NVIDIA）、博通（Broadcom）、高通公司（Qualcomm）和英特尔（Intel）等公司，都可能面临冲击，进而可能扰乱全球半导体的供应链。

分析员指出，大马作为半导体组装与测试（OSAT）业者和终端服务的关键业者，赖于供应链、贸易政策和更广泛的地缘政治动态的调整，也可能会受到不同程度的影响。

有鉴于此，分析员相信，科技领域挑战犹存，尤其是原料供应中断和尤其是中国客户需求导致的市场需求不明朗。短期逆风就是原料供应受限，及需求波动。

料受益于供应链多元化

无论如何，他相信，大马半导体公司，将从供应链多元化中受益，因为全球的科技公司可能会加速采用更积极的“中国+1”策略，以减少对中国的依赖。

“在中期内，大马企业处于可从全球供应链结构变化中受惠的有利位置。”