购KESB 45％ 安裕资源抓北马工业商机

（吉隆坡5日讯）安裕资源（ANNJOO,6556,主板工业产品服务组）收购Konsortia Etiqa私人有限公司（KESB）45％股权，使其成为旗下独资子公司，分析员乐见其成，认为这项收购符合公司简化营运和增强决策流程的战略，使其能抓住北马工业化的成长机会，甚至可释放土地内在价值巨大潜力，给予“守住”评级，目标价维持89仙。

简化营运
增强决策流程

根据达证券报告，安裕资源独资子公司安裕管理服务私人有限公司（AJMS）是以9600万令吉收购KESB的6万7500股或45％股权。此前，安裕资源间接持有KESB 55％股权。在完成股权收购后，AJMS持有KESB的96％股权，余下4％股权则由安裕钢铁有限公司（AJSB）持有。

目前，KESB旗下两家子公司，分别为Perfect Channel私人有限公司和Perfect Wiremaker私人有限公司，皆主要从事制造硬拉钢丝、镀锌钢丝和其他钢丝产品。

分析员对安裕资源的这一发展感到相当乐观，因为符合公司简化营运和增强决策流程的战略，让公司能利用北马工业化的成长机会。目前，大量投资涌入北马莪仑工业园建立新设施，尤其是来自半导体、电子电器及汽车业的领先企业。

45％股权的收购价是9600万令吉，意味着KESB市值大约为2亿1300万令吉。以2023年底的股东资金7120万令吉计算，市净率（P／B）约为1.25倍，是分析员参考同领域企业平均市净率0.47倍的3倍。

达证券认为，KESB估值溢价的主因为KESB在吉打莪仑工业园区拥有占地约436.8英亩的土地。截至2023年底，该土地账面净值为2亿4510万令吉，相当于每平方英尺约12令吉88仙。

“我们认为这些土地价值被低估，尤其是与其他工业用地相比，后者价格普遍在每平方英呎25至40令吉之间。因此，我们认为此次收购可释放这些土地巨大的内在价值潜力，从而提高土地使用率、提高盈利能力和提高股本回酬率，这些都符合安裕资源多元化发展房产发展和工业房产投资的长期战略。