中国人行连7个月净回笼MLF   资金紧平衡下国债期现货转跌

（北京25日彭博电）尽管中国债市周一重挫，但一年期中期借贷便利（MLF）连续7个月净回笼，叠加周二逆回购大额回笼，突显中国人民银行继续维持资金面紧平衡的态度。盘初上涨的国债期现货临近午市掉头转跌。

人行周二公告称，开展人民币3000亿元1年期中期借贷便利，利率持稳于2%；《彭博社》计算显示，本月通过MLF净回笼2000亿元。MLF的政策工具色彩已经淡化，人行此前已经连续6个月通过MLF净回笼流动性，转而通过买断式回购等方式投放中长期资金。人行周二并通过公开市场逆回购净回笼1707亿元。《彭博社》计算显示，周二周三两日累计有逾万亿逆回购到期。中国银行间隔夜回购利率微跌，7天期品种则走升至2.17%附近。

盘初长端国债回酬率多下行逾2个基点，MLF公告后国债期现货均缩小涨幅，临近中午掉头转跌。北京时间11:42，中国2年期国债回酬率升4个基点，在各期限中居前，10年和30年国债期现货均跌至去年12月来最弱。

中信证券首席经济学家明明表示，从今天的MLF和逆回购操作看，预计短期内银行间市场资金面料延续中性偏紧，资金利率料在高位震荡，债券市场仍有望延续调整格局。

国有大行大幅减少银行间市场融出资金量直接造成银行间资金紧张，而人行对资金面紧平衡给予了默许态度，本月多数交易日都通过质押式逆回购操作净回笼资金。资金持续紧张令债市情绪转弱。

尽管中国经济和股票近期出现一些回暖迹象，但1月PMI陷入萎缩区间且低于预估，突显整体复苏劲头依然不足，市场对后续降准、降息等宽松政策仍抱有期待。

纽约梅隆银行资深亚太市场策略师张伟勤表示，目前政策宽松尚不紧迫，预计第二季降准或者降息的概率更强，人行可能会根据第一季数据做出决定。