分析：或栽在晶片关税 大马科技业走钢索

另一种行业是制造服务业（EMS），例如威铖（VS,6963,主板工业产品服务组） 、奥理略科技（ATECH,5302,主板工业产品服务组）。

柬泰风险   东盟最高

分析员在报告里慨叹，步步追踪特朗普变化无穷的关税政策，已经成为了投资者的“全职工作”。

过去一周，美国总统特朗普表示希望对美国所有进口的半导体晶片、汽车和药品征收至少25％关税，最早将于4月正式实施。紧随其后的，是将于3月生效的，对钢铁和铝征收25％关税。

近在眼前的，就是对加拿大、中国和墨西哥进口产品继续征税。特朗普周一签署行政令，在周二（4日）起，对中国进口商品再加征10％关税，累计征收20％关税，也确定周二起向加拿大及墨西哥的进口商品加征25％关税。

“然而，相比特朗普提出的对等关税（Reciprocal Tariffs）威胁，以上针对个别国家的产品关税，显得微不足道。”

对等关税的概念是，某国进口美国产品时征收何种关税，美国也要对该国的进口品征收类似关税。美国坐言起行，已始进行逐国审查，以探讨出成本效益。

此作风让马银行研究分析员联想到1930年代的斯姆特霍利关税法案（The Smoot-Hawley Tariff Act） ，那是美国实施保护主义贸易政策的一项条例，导致了“双输”局面，并加剧了当时的大萧条。

至于会不会爆发的新一轮全球贸易战？分析员建议决策者留意80年代经典电影《战争游戏》。戏里的人工智能对核战争结果进行博弈论模拟后得出的结论：“这是一场奇怪的游戏。唯一的制胜之道就是不玩。”

根据马银行研究团队评估，进口关税差距分析相比世界平均差距为3.6％，并显示亚洲大型经济体表现比较不佳，韩国得到的差距为14.4％、印度为6.5％，而中国为4.3％。

进口关税差距，即各国从美国进口的平均有效关税与美国对其进口的平均有效关税之间的差异。正数差距越大，即该国的关税较高于美国，在对等关税政策里的风险越高。

“东盟方面，风险最高的是柬埔寨和泰国，差距分别为4.5和7.4百分点，而其他东盟国的风险，表面上看来属于低到中等水平，越南为-2、新加坡和印度差距是零、马来西亚为1.1、菲律宾1.9。”

分析员指出另一个不确定因素——美国似乎也会把增值税等国内税务看作有歧视性，这将使到关税差距分析里，表现良好的欧盟更容易受到影响。

“因为欧盟的增值税税率较高，介于17至27％；东盟的增值税（或等价物）税率为7至12％。此外，泰国和大马处于较低水平，而印尼和菲律宾的水平较高。”