投资问诊 | 立通数码 现在可入手？

●答：立通数码是一家数字基础设施和服务供应商，提供广泛的服务，主要提供3个领域的服务，包括：

提供3领域服务

1）电讯服务：为政府、企业和中小型企业（SME）提供数据、语音、行动和托管网路安全服务；

2）托管电讯网络服务（MTNS）：包括建设、维护和运营大规模WiFi热点、无线接入网络（RAN）基地台和光纤基础设施；

3）行业数字服务：为企业、政府提供云端服务和应用程式、资料中心服务、物联网（IoT）／智能城市服务和医疗保健解决方案以及医疗保健行业。

另外，立通数码也是全球首富马斯克旗下星链（Starlink）卫星互联网服务的授权零售商之一。星链由太空探索科技公司（SpaceX）开发，去年7月正式在大马推出服务，其经销商包括立通国际、马来西亚东亚卫星（MEASAT）、新兴电器（Senheng）和Thunder Match科技私人有限公司（简称TMT）。

星链采用近地轨道（LEO）卫星星座，以提供高速、低延迟的宽频服务。这项技术旨在缩小数字鸿沟，为家庭和企业提供可靠的互联网接入，即便是在地理条件艰难的地区。

立通数码曾透露，该公司一直与U Mobile合作开展托管电讯网络服务业务；同时，该公司也持有科技联合（HTPADU,5028,主板科技组）约5%股权，后者赢得价值8亿9220万令吉的国家综合移民系统（NIISe）项目。

与此同时，立通数码去年7月以来一直在增持THETA公司（THETA,9075,主板科技组）的股权，目前持有该公司13%股权，已成为该公司第二大股东。

THETA公司大股东是持有该公司27.28%的朝圣基金局（Lembaga Tabung Haji ）。

2大股东：陈志远和国家元首

至于立通数码的3大股东，其中最大股东是丹斯里陈志远名下的成功集团（BJCORP,3395,主板工业产品服务组），持有该公司38.4%股东；第二大股东更有来头，是国家元首，柔佛苏丹依布拉欣，持有17.3%股权；第三大股东则是KAF投资基金公司，持有3.2%股权。

财务稳健 业绩看好

至于该公司财务可以说相当稳健，资产负债表在过去5年都维持无负债的净现金状况；根据鼎峰证券预测，该公司在2025和2026财政年将继续维持净现金，一旦未来订单扩大转化为更强的获利表现，强稳的现金让该公司未来有能力派发更高的股息。

鼎峰证券估计该公司在2025和2026财政年的周息率可达5%和5.3%。该公司2023和2024财政年的周息率分别是2.9%和3.5%。

立通数码的业绩表现也获看好。该公司2023和2024财政年的净利分别是5520万令吉和6010万令吉，鼎峰证券估计未来净利表现会继续成长，2025和2026财政年的净利预测分别达6200万令吉和6490万令吉。

鼎峰证券表示，有关净利预测的假设主要是包括：1）87座电讯塔尚待发展；2）未入账订单约达9亿令吉；3）来自第二阶段国家数字网络计划（JENDELA P2）的约6亿令吉；4）来自网络营运商（MNO）的5G基建开支将支持该公司的长期订单补充。

至于该公司的前景，也获鼎峰证券的看好，预料在网络运营商外包5G装置合约和第二阶段国家数字网络计划的合约的驱动下，该公司可交出强稳的盈利成长表现。

立通数码获看好的重点，根据鼎峰证券表示指出，该公司现持约9亿令吉合约，并很有机会在投标的第二阶段国家数字网络计划攫取显著的合约，如果该公司在第二阶段维持一周样的市占率，公司订单有望倍增。

该公司在第一阶段国家数字网络计划下，在总数1661座电讯塔下攫取其中的257座，市占率15%。由于第二阶段的规模更大，保守估计该公司有望攫取约6亿令吉的合约。

政府在第一阶段国家数字网络计划所遇到的一些问题，反而提供机会让立通数码获取更多的合约，因为第一阶段电讯塔建设的延宕，预料让政府中断与现有表现欠佳承包商的合作，这让其他承包商有机会攫取更大的份额。

与政府长期合作关系良好

鼎峰证券表示，立通数码与政府有长期及记录良好的合作关系，已经执行几项政府的大型计划，相信公司很有机会在第二阶段大饼中分到更大的份额。

鼎峰证券也认为，该公司在4G升级以及营运和维护的工作，有助支撑其管理电讯网络服务部门的长期收入来源。大马现在积极推介5G的下阶段发展，而该公司约6亿订单是属于5年营运和维修合约，提供集团稳定和持续的收入。

在评估该公司的投资潜能，鼎峰证券认为，根据2026财政年估值，该公司的企业价值倍数为6倍，在业绩和业务前景看好下，给予该公司“买进”的建议，目标价为每股95仙。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，
请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）