（吉隆坡2日讯）2月汽车销售按月反弹31％，但首2个月销售仍减少14％，分析员相信在RON95汽油补贴潜在取消、豪车市场竞争激烈下，未来车市前景仍崎岖难行，全年销售恐年减7％。
全年销售恐减7%
联昌研究表示，2月汽车业销售按月反弹31％，至6万3906辆，主要是需求靠稳和工作日增加，带动房车和商用车辆销售分别增长30.6％和32.3％；总汽车产量则月增8.2％，至6万1545辆。
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大马汽车商公会（MAA）预期在开斋节促销活动及车商赶在首季和财政年结束前提振销售下，3月汽车销售将更高。
不过，今年首2个月汽车业销售年减14.2％，当中国产车（第二国产车和宝腾）销售量跌10％，非国产车销售更下挫22％，促使国产车市占率扩大3.3％，至66.6％。
该行指出，以车商来看，市场龙头第二国产车首2个月销售减少4.2％，但市占率则扩大5％，至48.5％；宝腾市占率减1.8％，至18％，归咎于销售量减少21.9％。
非国产车销售走跌
相比之下，多数非国产车商销售走跌，仅有奇瑞和比亚迪例外，销售分别成长35％和5％。
联昌研究说，MAA预测全年车市销售将减少4.5％，至78万辆，主要是需求正常化和领域积压订单减少、政府展延公开市场价值（OMV）计算机制至2026年1月。
“MAA预期OMV机制可能提高本地组装汽车平均售价10至30％，因此我们相信上述机制展延将有利于车市短期发展，但我们预期全年车市销售将跌7％，至76万辆，主要考量今年中将落实的RON95汽油补贴潜在取消等冲击。”
不过，该行相信由国产车和日本车厂入门款汽车主导的10万令吉车款需求将持续靠稳，但RON95汽油补贴取消可能加速电动车渗透率。
电动车竞争激烈
“我们相信森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）凭借包揽宝马、保时捷、比亚迪和富豪汽车在内的广泛电动车组合，将有望从中受惠，但电动车市场竞争激烈，特别是中国车商的猛烈攻势可能持续。”
综合以上，加上车市竞争激烈，联昌研究维持汽车业“中和”评级不变，投资首选为森那美，主要看好收购合顺（UMW）将加速盈利增长、提高澳洲矿业曝险程度，以及潜在脱售非核心和地库资产。
“虽然我们预计汽车业2025至2026年周息率有望达到8.5至8.7％，而且当前领域以9.7倍价权平均本益比进行交易，比5年平均的12倍低了一个标准差，但当前估值遭到低估，主要反映领域盈利增长前景不温不火及需求前景不明朗。未来估值潜在催化因素为马币兑美元和日圆升值、利率下调和利好的政府政策。”
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