（吉隆坡16日讯）星狮（F&N,3689,主板消费产品服务组）引颈长盼的乳牛进口计划终于兑现，分析员相信这将是其30亿令吉综合乳业投资计划的重要拐点，有望提振长期增长前景，但忧虑高企的初始成本恐对短期盈利带来影响，下调2026财政年盈利目标2％。
肯纳格研究表示，美国去年10月爆发禽流感实施的出口禁令，导致星狮进口乳牛的计划延宕，但集团位于森美兰州金马士的农场终在日前接获首批2500头智利荷斯坦乳牛，这是我国历来最大宗的单一乳牛进口个案，更是首次从智利进口乳牛。
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星狮原计划从美国引进乳牛，但后在历经长期延宕后，决定转向智利采购，并预期今年中将生产首批牛奶。
星狮指出，这批智利乳牛已完成全面的基因组检测，基因组总体性能指数（GTPI） 与原计划从美国进口的乳牛的性能标准相当。
该公司管理层之前曾透露，美国进口的乳牛GTPI超过2500头，有潜能每日生产高达40公升鲜奶。
目前，这批乳牛正在星狮农场的气候控制设施进行隔离。
首期投资20亿 次期10亿
肯纳格研究说，星狮计划第一期投资20亿令吉资本开销，预期5年内生产1亿公升鲜奶，放眼3年内达到收支平衡。该公司将在第二期投资10亿令吉资本开销，将乳牛数量增至2万头，年鲜奶产量提升至2亿公升。
“虽然上述消息是星狮耗资30亿令吉进军养殖业的拐点，但考量到初始成本将面对高折旧压力，可能对短期盈利带来影响，因此我们下调2026财政年盈利目标2％。”
不过，该行相信随着乳牛成功引进，将强化乳业业务的长期增长前景，因此在根据现金流折现法（DCF）对乳业进行估值后，上调星狮目标价5％，从原有的28令吉50仙提高至29令吉80仙。
“星狮拥有强劲市占的即饮产品日趋受欢迎、稳定的必须品需求将保障其盈利抗压性，同时国内消费复苏和游客重返泰国也有望让其从中获利，加上进军乳业将提振长期增长前景，因此我们持续看好星狮前景，维持其‘超越大市’评级。”
股价先起后跌
受上述消息带动，星狮今日开盘即突破26令吉关口，起4仙，至26令吉零2仙，盘中最高见26令吉零8仙，起10仙，但随着套利卖压涌现，股价走势急转直下，最低见25令吉20仙，下滑78仙，终场收在25令吉80仙，下滑18仙。
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