华侨银行：国行明年料降息50基点

（吉隆坡22日讯）特朗普关税冲击全球经济成长，华侨银行预测，国家银行会在2026年降息50个基点，但倘若成长风险提前显现，此降息可能会提前。

在短期内，该银行预测国家银行将继续对金融市场的波动保持警惕。

侨银行首席经济学家林秀心在华侨银行2025年经济展望汇报会上表示，马来西亚通货膨胀环境出人意料地保持温和。在2月份，总体通胀率逐年进一步下降至1.5%，核心逐年通胀率为1.9%。目前全球油价约为每桶60-65美元，远低于政府预算中每桶75-80美元的假设。这表明，尽管受到补贴的稀释，总体通胀压力仍可能保持在低位。此外，由于从中国流向东盟国家的贸易在短期内可能持续，关税导致通胀上升的风险偏低。

这将使到国家银行在短期内有空间专注于成长率风险。尽管国家银行并非一家明确以通胀为目标的中央银行，其使命是促进有利于马来西亚经济之永续性成长的货币稳定性和财务稳定性，但倘若全球，以及随之而来的国内成长率大幅度放缓，成长风险可能会成为其应对机制中更主要的变量。

马币方面，短期而言，由于对等关税暂缓90天，马来西亚令吉可能会暂时获得喘息空间。然而，近期人民币波动加剧，加上对等关税上调可能对经济成长和市场情绪造成冲击，导致马来西亚令吉仍有可能面临一定的压力。此外，半导体关税也可能在未来某个时间点加征，这将对马来西亚令吉的前景构成压力。另一方面，也有一些支撑因素有助于缓解外部负面因素，包括稳健的经济基本面和美元走势。随着美元作为储备货币和避风港的地位受到质疑，美国的保护主义措施，美国特殊主义论的消退以及美国债台高筑，都是推动逢高抛售美元的一些催化剂。一旦美元普遍疲弱的趋势再次加剧，那么美元/令吉的预测甚至可能偏向下行。