证券衍生产品交易齐跌 交易所首季净利料失色

（吉隆坡23日讯）大马交易所（BURSA,1818,主板金融服务组）将在下周一（28日）公布2025年第一季财报，分析员预期在证券和衍生产品市场交易双双走跌下，净利将减到5500万至6200万令吉，并忧虑若证券市场交易未见起色，未来财测潜存下调风险。

28日公布财报

联昌研究表示，大马交易所将在下周一公布首季财报，预期净利将按年减少17.2至26.9％、按季下滑9.8至20.4％，到5500万至6200万令吉，主要反映证券市场日均交易值（ADV）按年和按季下跌14.2％和5.3％，拖累营业额按年减少6.3至11.5％、按季下滑5.6至10.9％，到1亿6600万至1亿7500万令吉。

“我们预计这将推高交易所成本收入比，到53至56％水平，高于去年同期的46.5％。”

该行解释，首季证券ADV减至27亿令吉，去年首季为32亿令吉，反映出美国总统特朗普政府在近期公布对等关税政策后，引发市场对政策不确定性和潜在经济衰退的隐忧，促使场内交易情绪倾向谨慎。

衍生产品市场方面，今年首季日均合约交易量按年攀升20.8％，至10万1700宗，主要是交易商对棕油市场价格剧烈震荡做出反应，推动原棕油期货交易增加20.4％。不过，按季论，原棕油期货交易量下跌17.4％，抵销富时综合指数期货交易增长16.7％利好，促使整体交易量仍下滑4.9％。

盈利潜存下行风险

联昌研究指出，交易所首季5500万至6200万令吉净利预估，仅达全年盈利目标2亿9120万令吉的19至21％，未来盈利潜存下行风险。

“在全球贸易不明朗、特朗普不断变化的贸易和关税立场可能打击全球经济增长和提高市场波动的情况下，我们预期短期投资者情绪将持续谨慎。同时，我们观察到4月ADV按年下跌32.9％，至20亿令吉，导致今年来ADV减少14.3％，至27亿令吉，忧虑盈利预测可能有下调风险。”