需求走软·产品价差 乐天大腾难逃亏损

（吉隆坡6日讯）乐天大腾（LCTITAN,5284,主板工业产品服务组）2025财政年亏损收窄，但分析员认为，尽管近期油价急剧下跌或拉低原料成本，但领域结构性挑战依旧存在，预期未来几季仍将难逃亏损状态。

根据达证券研究报告，乐天大腾截至2025财政年第一季核心净亏损收窄至1亿3950万令吉，表现对比该行及市场预期的全年净亏损8亿6770万令吉和7亿2500万令吉，主要得益于产品价差优于预期。

按季来看，该公司首季营收按季下滑16.9％，主要受到平均售价下跌及销量减少所拖累，税折旧摊销前亏损（LBITDA）则从2024财政年第四季的6亿4510万令吉减少至1亿3540万令吉，原因包括赚幅略有改善、折旧费用减少、联号公司乐天化学美国机构（LOTTE Chemical USA Corporation）带来贡献。

另外，该公司2025财政年首季营收按年减少22.2％，同样受聚合物平均售价与销量下降影响，而税折旧摊销前亏损则从去年同期的2亿1370万令吉改善至1亿3540万令吉。

油价下跌拉低原料成本

分析员认为，石油输出国组织与盟友（OPEC+）预计加快增产步伐，最快于11月前每日增产220万桶，这可能会对油价带来下行压力，并有利于拉低乐天大腾的原料成本。

2025财政年首季的聚合物平均价格为每吨1036.7美元，按年下降1.3％，反映出价格持续承压。

达证券说，尽管原料成本下降及较低的营运率或能为公司赚幅带来些许缓解，但预见未来几季仍将处于亏损状态，因为产品价差尚未出现实质性回升，难以覆盖固定及营运成本。