新股介绍| FIBROMAT转战创业板



5月8日从LEAP板转至创业板上市的FIBROMAT公司(FBBHD,03026,LEAP市场工业产品服务组)主要涉及制造侵蚀控制产品,旗下拥有3大核心业务──制造和贸易、设计方案和安装服务。
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FIBROMAT的竞争优势包括:
(一)该公司制造和贸易各种岩土产品来满足客户和项目的需求。这包括边坡加固、河堤保加固、挡土墙、液体或废水控制、地基改良和沉积物控制的解决方案等。
(二)该公司有超过26年为各种各样的项目,例如住宅、商业、基础设施和环境工程提供土工合成材料、侵蚀控制和生物质产品等岩土解决方案的经验。在2021至2024财政年之间,该公司获得249份合约,并成功出口至新加坡、韩国、印度和英国等国家。
(三)该公司拥有管理经验团队。
鉴于侵蚀控制领域对可生物降解产品的需求不断增加,FIBROMAT计划扩大产品品项,包括推出由黄麻网制成的可生物降解的防侵蚀毯,同时,该公司将购买2台新的毯缝合机和4台多滤袋除尘机,以提高制造产量和改善空气质量。
此外,FIBROMAT计划安装预制竖向排水板(PVD)来提升内部能力。这涉及设立专门团队和购买5台液压挖掘机,以减低对分包商的依赖,并改善成本控制以及加强营运效率。
此外,该公司积极扩大东马市场,并在2021至2025年期间获得多项基建相关合约,其中主要涉及到水力喷播、侵蚀控制和升级道路。同时,该公司也在东马设立内部组装团队。
财务表现方面,FIBROMAT2024年营业额2年的复合年均成长率(CAGR)约为25%,从2022年的4800万令吉,增至2024年的7550万令吉,主要由制造业和内部产品销售以及岩土工程解决方案业务带动。同时,该公司核心盈利增加至970万令吉,高于2022年的330万令吉,而成本优化措施和原料成本减少,带动2024年核心净赚幅高达12.8%。
未入账订单4990万 新工程1.8亿
展望未来,预测FIBROMAT 2025年至2027年的盈利成长分别达42.3%、20.2%和8.4%,增至1380万令吉、1660万令吉和1800万令吉,归功于未来3年的未入账订单总值4990万令吉、新填补工程1亿8000万令吉,以及贸易和制造业务年增长率高达20%。
FIBROMAT的发售价为55仙,是以2024年核心盈利14.1倍本益比为依据。虽然马股并没有任何公司可与之直接比较,但看好回酬率(ROE)和盈利赚幅增加,以及东马展望正面,因此以2025财政年盈利的10倍本益比估算,合理价为56仙。
(达证券)
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