天然气销售价格走低 大马气体首季料赚9500万

（吉隆坡13日讯）受到天然气价格和销售下跌，以及赚幅收窄影响，大马气体（GASMSIA,5209,主板公用事业组）2025财政年第一季净利将减至9500万至1亿令吉水平，分析员虽忧虑次季盈利将持续承压，但长期前景依旧稳健。

肯纳格研究表示，受季节性因素影响，首季天然气销售往往走跌，预期大马气体今年首季天然气销售将按季减至3830万吉焦（GJ），而布特拉高原气爆事件对销售影响不大。

“不过，我们仍下调2025财政年天然气销售目标3%至1亿6190万吉焦，按年微增0.3%。”

该行补充，大马参考价（MRP）在2023财政年首季见顶后，开始呈现跌势发展，而MRP与布兰特原油价格存在3至6个月的滞后效应，预期近期布油价格走跌可能加剧未来MRP跌势。

“MRP走跌将影响大马气体非监管的零售业务赚幅，我们虽维持每百万英热单位（MMBtu）40令吉的MRP预测，以及8%营运盈利赚幅不变，但考量到现财政年天然气销售调低3%，决定下砍大马气体2025财政年盈利目标1.6%，惟维持2026财政年盈利目标不变。”

随着财测下调，肯纳格研究也调降大马气体2025财政年每股净股息至24.9仙，比较2024财政年为每股26.2仙，连带调低目标价至3令吉93仙。

“我们仍看好大马气体强劲的市占率、盈利能见度和自由现金流创造能力，将可确保周息率维持在6%的诱人水平。不过，我们相信股价已普遍反映利多，因此维持其‘超越大市’评级。”