（吉隆坡20日讯）经济学家指出，关税战暂缓期带动的出口增长效应比预期强劲，然而，大宗资本货物进口激增，中间商品进口却萎缩，预示着接下来的出口活动可能回落，挥之不去的关税不确定性，始终影响着市场信心，经济增长下行风险依然存在。
丰隆银行经济学家锺艳屏对《星洲财经》指出， 出口连续第二个月超出市场和该行预期，这在一定程度上令人欣慰，关税的直接影响可能不像最初预想的那么严重，而大马的贸易活动迄今保持韧性。
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她指出，4月出口大增，显然是源于贸易商趁着一些产品豁免关税期间推进活动，从电子电器和机械等出口增长即可看出。
“从出口市场也可以看到，4月大马对美国出口连续第七个月录得大幅度双位数增长；对新加坡的出口也回升，可见经济重心转移迹象。”
同时她指出，大马对中国出口反弹，结束连续3个月下滑情况；对东盟的出口也在增长。
“然而要提醒，之后的几个月，当关税引起的提前备货活动所带来的增长力消退后，出口可能会回落。”
总进口额大增 不容乐观
进口方面，锺艳屏看到，由于资本货物进口波动大，使到总进口额大幅增长，导致贸易盈余按年下降。
“仔细观察，情况不容乐观，因为这次进口激增是由高达236亿令吉的资本货物进口所推动，而12个月平均值为145亿令吉，尽管出乎意料地强劲，但这种增长不可持续。”
她解释，作为未来出口指标的，应该是中间产品进口，但这种进口品却在4月连续第二个月萎缩，这表明在贸易不确定性的影响下，人们对未来出口前景的信心有所减弱。”
90天关税暂缓期
全球贸易冲刺
展望未来，锺艳屏认为，4月贸易数据增幅大于预期，第二季应该还会看到提前备货，但关税未明影响商业环境，整体上仍谨慎看待出口前景可能黯淡。
“毫无疑问，对等关税暂停期90天，并且中美也下调互相加征的关税，确实为市场带来暂时的缓解，但政策和谈判未确定，市场情绪低落、商业决策受阻，已经并将继续阻碍实体经济活动，更不用说全球供应链中断带来的连锁间接影响。”
她仍然预见可能会出现新一轮的提前备货或补货行动，贸易商将尽情利用90天的暂缓期。
“所以这应会在第二季甚至延伸到第三季继续支持经济活动。除此之外，贸易进展很大程度取决于各国的谈判结果以及关税发展，尤其是预计将很快公布的针对特定行业的关税。”
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