中国人行关注人民币大幅升值风险 向金融机构调查美元疲软评估

国有大银行积极买美元

此前媒体报道，尽管人民币展现出强劲的升值势头，中国当局仍致力于维持货币稳定。市场观察到，中国国有大银行积极地在境内即期市场买入美元，旨在有效限制人民币的涨幅。

此外，人行在设定人民币兑美元中间价时，也采取稳健的步调。此举旨在锚定汇率的相对稳定，并防范人民币过快或急剧升值，因为这可能引发出口商急于抛售美元持有，进而导致汇率出现过度的波动和不稳定性。

人民币在上周 （1日）走高，兑美元一度刷新8个月高点。在岸人民币兑美元汇率最高达到 7.1538，离岸汇率则报7.1579。

大幅升值将打击出口

削弱企业盈利增长 加剧通缩

摩根士丹利发表报告表示，人民币大幅升值将打击中国出口，压低进口和生产价格进而削弱企业盈利增长，并加剧通缩。

鉴于中国持续的通缩压力，以及人行需维持宽松的货币政策，预计人民币未来一年升幅或将落后于其他亚洲货币。

大摩预计到2026年中，美元将贬值6.2％，其他亚洲货币平均将升值3.5％，惟人民币仅升约0.9％。以在岸价7.1650元算，人民币到2026年中的价格约为7.1元。

中美打关税战

人行连8月增持黄金

人行发布最新数据显示，统计到6月底黄金储备为7390万安士，较5月底的7383万安士增加7万安士，显示从去年11月以来，人行已经连续第八个月增持黄金。

而上半年已大涨的国际金价，虽然5月以来出现高位震荡格局，但下半年的金价走势仍被多数机构看好。

长期跟踪黄金走势的券商宏观分析师表示，人行继续增持黄金在情理之中。按照过去的经验，一般人行开始增持某些资产后，短期内不会停手。

虽然不确定能否超过上一波的18个月增持纪录，但短期内人行应当会继续购入黄金，尽管5月以来，受到中美关税缓和等因素的影响，黄金价格进入高位调整阶段，但这些短期的价格震荡应该不会影响人行决策。

根据大陆财联社引述用益信托研究员喻智表示，今年多个国家的中行也都采取类似动作。在美元指数走跌的背景下，各国中行增持黄金用于支持政府信用，其做法非常合理。

观察2025年下半年的国际金价走势，近日多家中国机构发布研报显示，对金价走势仍看好。

报告显示，由于美国总统特朗普政策的不确定性，导致黄金市场的避险需求不会消失，这在下半年乃至明年或继续推高黄金的价格。

今年下半年在美国关税威胁、赤字扩张削弱美元资产吸引力，海外降息周期和全球中行延续购金的背景下，黄金价格中枢上移，加上下半年美国联储局降息预期增强，黄金有望延续利率逻辑再度冲高。