发布: 8:25pm 24/07/2025

建筑合约

有望刷新10年高点全年建筑合约上看564亿

（吉隆坡24日讯）国内颁发的建筑合约持续增加，2025年上半年国内建筑合约颁发总值达275亿令吉，年增33%，分析员预期多项大型数据中心项目将在下半年陆续颁发，全年建筑合约总值有望追平2016年创下的564亿令吉10年高点，维持领域“加码”评级。

下半年项目陆续有来

根据丰隆研究报告，国内的建筑合约颁发持续增加，主要是来自两个关键动力，分别是数据中心项目，以及公共领域相关的工程如道路、铁路、水务及数项私人融资倡议工程。

根据报告，今年第二季国内建筑合约颁发总额达112亿令吉，按季下滑32%，按年减少19%，但上半年合约总额达275亿令吉，按年增33%，是连续第五个季度，释出合约总值维持在10亿令吉以上水平。

相比第一季114亿令吉的合约总值是由基建项目主导的情况，第二季的建筑合约更为均衡，涵盖数据中心、商业与住宅项目，以及来自公共领域的工作。

分析员指出，2024年的建筑合约总额为442亿令吉，而2025年上半年强劲的合约，进一步强化全年的合约增长，延续行业订单的扩张趋势。

“我们认为，在2025年上半年已完成招标的多项大型数据中心项目将于下半年陆续颁发，因此全年合约总值有望追平2016年，创下10年高位。”

报告显示，2025年第二季数项值得注意的重要合约包括马资源（MRCB,1651,主板产业组）赢得沙亚南体育场重建项目，合约总值29亿4000万令吉；双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）赢得两座超大型数据中心设计与建造工程，合约总值11亿6000万令吉；砂日光（CMSB,2852,主板工业产品服务组）获颁古晋会议中心设计与建造工程，合约总值5亿5000万令吉。

本季度唯一的海外工程为高雄海事结构项目，由金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）与台湾建筑公司东丕营造股份有限公司联营公司获得37亿2000万令吉的合约。

“我们预期下半年将迎来数据中心合约颁发周期，主要是因为上半年所招标的多项大型工程进入决策阶段，包括一间美国科技巨头多个数十亿令吉的投标案。”

数据中心领域“强者越强”

对数据中心领域而言，分析员持有“强者越强”的观点，并预期本地3大建筑商也就是金务大、双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）和怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）将在竞争中持续取得领先优势。这些公司具备以下关键竞争力，包括健全的资产负债表；卓越的执行与安全纪录；涵盖建材供应链、电力与水务基础设施整合能力。

尽管近日传出美国可能限制AI晶片出口的消息令人担忧，但该行认为，大马建筑商的主要客户为美国或西方科技巨头，仍有望在一定程度上缓解潜在不确定性。

除了数据中心项目，分析员也认为下半年将有更多项目进展，包括新班底大道2（NPE 2）计划、槟城轻快铁的分包工程与系统配套，以及砂沙连贯公路（SSLR）都有望逐步落实。

然而，在商业项目包括建设在商业地段的住宅项目，由于销售与服务税（SST）处理方式的不确定性，可能在2025年第三季对新项目带来压力。