（吉隆坡28日讯）纵然身处美国关税与地缘政治不确定性升温大环境，但分析员认为，包括马币在内的东盟货币获美元汇率走软、中行或进一步降息、更高外币存款以及区域国家与贸易协商进展顺利的4大利好支撑，仍有良好上涨空间，预期马币兑美元汇率年底有望企稳4.10令吉，若未有重大利空来袭，相信明年次季站上4令吉不是问题。
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马银行研究今日在报告披露，贸易紧张、地缘政治挑战及财政走向牵动今年全球市场，致使投资者处于复杂的大环境，但鉴于目前美元汇率疲软，加上区域国家倾向宽松利率政策，反倒有利东盟货币走强。
“当我们比较10国集团（G10）及东盟货币时，发现两者间表现有落差，泰铢及马币虽表现优异，但仅在10国集团中居中，与印尼盾及菲律宾比索相比，整体表现稍强，因此我们有理由相信后两者表现或多少遭低估。同样的，我们不排除马币也遭低估，尤其部分利好因素还未完全反映在走势。”
该行指出，美元汇率走软是支撑东盟货币稳定上涨的关键，而这首先反映在新兴市场债市上，比如印尼及大马债券回酬会变得更有吸引力，以大马政府债券（MGS）为例，一直以来都是投资者为能在马币有更好曝光率，或为长期部署投资护盘。
“考量美元或持续下行，我们不排除或有更多资金流入债市，而宽松货币政策也是促使资金投入债市的理由之一。”
国家银行本月9日时隔两年首度调整利率，更是5年以来首次降息，将隔夜政策利率（OPR）从3%调低至2.75%。
马银行研究点出，在通胀率持低及经济增长前景疲软的两大前提下，东盟经济体的中行仍倾向进一步降息，主要是在美元汇率持续趋低的大环境里，降息是支撑债券及货币走势的关键。
国行料维持现有利率水平
“观察区域主要经济体，我们的经济学家认为，印尼与最终利率仍有很大距离，估计在达到最终利率前或会再减息175个基点，而泰国及菲律宾中行或也会再下调利率75个基点。至于我国方面，市场普遍认为，明年会再降息一次，但我们内部的看法是（国行）会维持现有利率水平。”
除了以上两大因素，该行指出，国家拥有更高水平的外币存款也是其中一大利好，尤其我国及泰国过去几年来的外币存款强劲攀升，主要是企业还未积极减少持有外币。
“东盟一带的企业过去几年都在积极累积外币，而将外币换成本币或需要时间，一旦这个转变开始，则东盟经济体的货币料能受到提振。”
至于最后一个利好因素，分析员披露，自然是美国关税协商进展，目前我国仍致力在本周的大限前达成更低税率；此前美国通知的税率为25%。
“纵观东盟区域内，印尼已和美国达成协议，税率从32%降至19%，泰国方面也表明近乎完成协商，而菲律宾也已达成协议获得19%税率，但会持续努力争取将税率降至15%，反观我国还在协商中。”
马币第三季料站稳4.20
马币兑美元汇率今年上半年升值5.88%，该行认为，若目前的基础因素不变，预测马币、印尼盾、泰铢及菲律宾比索直至年底前还可持续升值，当中马币第三季料可站稳4.20令吉，到了第四季则可冲上4.10令吉。
“当然，若投资者情绪转佳，则东盟经济体货币兑美元料可企稳并进一步升值，相信在投资者大举流入区域，印尼盾会是最大受益者，接下来是马币、泰铢及菲律宾比索。”
根据《彭博社》行情，马币兑美元今日开低走低，今早下跌0.04%以4.2210报开，盘中曾跌至4.2320低位，截至下午6时收报4.2275；上周五（25日）为4.2195。
马币兑新元则是另一个光景，今早开市升至3.2952，盘中一度站上3.2928，升高0.17%，最终收在3.2955，高于上周五的3.2984。
美议息结果受关注
除了美国关税不确定性，大马伊斯兰社会义务银行首席经济学家兼社会金融主管莫哈末阿富扎尼山博士告诉《马新社》，投资者也密切留意美国联邦公开市场委员会（FOMC）本周四（31日）的议息结果，整体情绪趋向谨慎。
“虽然参照近来各国与美国的贸易协商来看，都给予美国相当好的条件，但能否有助于收窄贸易盈余仍是短期焦点，不过在美国经商成本确有走高的可能，不排除美国或放任美元走贬强化出口竞争力，在这样的大环境，我们预期马币兑美元短期会在4.22至4.23水平区间波动。”
后日公布第13大马计划
另一方面，鉴于本周的美国关税大限，仍有数个国家致力争取达成协议，达证券指出，除了关税大刀未落，政府本周四也将公布第13大马计划（13MP），足以勾勒2026至2030年的经济发展策略框架。
“因此，估计市场情绪还趋于谨慎，若与美国的贸易协商还是不理想，马币恐有进一步下行风险。”
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