发布: 8:40pm 01/08/2025

第13大马计划 | 5年跻身高收入国需更深入结构改革

（吉隆坡1日讯）政府公布的第13大马计划（13MP），放眼实现在2026至2030年期间国内生产总值成长4.5至5.5％，以及财政赤字降至低于3％，经济学家看好2大目标具可实现性，但想在2030年前跻身高收入国家仍需更深入的结构性改革，若执行得当，医疗保健、消费和能源与水务基础设施在中期内有望受益。

根据肯纳格研究报告，政府在第13大马计划为2026至2030年设下4.5至5.5％的GDP成长目标具备可行性，该增速将主要由高附加价值与高成长潜力的领域所带动与支撑。

不过，这一目标略低于2021至2024年间5.2％的实际增幅，肯纳格研究预测区间为4至5％，反映全球经济前景仍存不确定性。值得注意的是，13MP也规划多个关键领域以外的大型投资项目，包括在沙巴、玻璃市及霹雳设立工业园区，旨在缩小区域发展差距。

月均家庭收入欲达1万2千令吉

主题为“重塑发展蓝图”的13MP，目标包括将每月平均家庭收入提高至1万2000令吉、员工薪酬占GDP的比例从现在的33％提高至40％。虽然该目标相当具有挑战性，但一旦达成，将显著提升可支配收入与消费开销。

为实现上述增长目标，13MP也明确提出就业机会的扩展方向，包括创造70万个制造业岗位，以及50万个数字经济相关岗位。此外，政府亦计划将最低工资制度延伸至特定级别以上的半技术工人与技职教育与培训（TVET）毕业生。

为了平衡社会保障网，政府正考虑将退休年龄由60岁提高至65岁。此外，雇员公积金（EPF）也将增加新的选项，即除现有的一次性提款，也能选择按月发放养老金。同时，政府也持续关注推广可负担的保险与伊斯兰保险（Takaful）计划。

另外，经济学家也认为，政府在2030年前将债务占GDP比率降至60％以下，以及财政赤字降至低于3％的目标是可行的，并预测在13MP期间，财政赤字将维持在3至4％之间。

打击寻租推动“使用者付费” 执行大型基建私有化项目

税收方面，政府计划扩大征税范围至烟草、电子烟与酒精产品，虽未说明具体税率，但此措施对相关行业可能带来负面情绪影响。作为财政改革的一部分，新竞争法机制将打击“寻租行为”，并将推动“使用者付费”制度来执行大型基建私有化项目，以减少政府财政压力。

肯纳格研究认为，各项基建相关概念股或将受惠于13MP，尤其是电网联通项目，其中东盟电网（ASEAN Power Grid）计划加强大马、泰国和越南之间的电力供应安全，这将有利于国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）。另外，太阳能相关企业如SLVEST控股（SLVEST,0215,主板能源组）、柏卡集团（PEKAT,0233,创业板工业产品服务组）与SAMAIDEN集团（SAMAIDEN,0223,主板能源组）亦有望受益于电池储能系统（BESS）相关商机。

水资源领域方面，解决水供问题的持续需求也带来包括水处理厂在内的水务基础建设机会，其中金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）与怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）两大主要建筑公司获看好在水务项目中具备良好竞争力。另外，槟城轻快铁、高架智轨列车系统（E-ART）及防洪项目等大型基建项目，虽可能为建筑商带来盈利能见度，但由于政府发展开销仅从4150亿令吉微增至4300亿令吉，驱动力可能不会太过强劲。

另外，在国家半导体策略的推动下，封装测试（OSAT）、自动化测试设备（ATE）及集成电路（IC）设计等上市公司都将受惠其中，如OPPSTAR公司（OPPSTAR,0275,创业板科技组）正与台湾伙伴敲定合作，竞标安谋（Arm）的运算子系统（CSS）项目；杨忠礼电力（YTLPOWR,6742,主板公用事业组）也正投入AI领域，开发本地大型语言模型“Ilmu 0.1”。

最低薪资上调则将有助于带动中下层收入增长，进而利好大众消费市场，包括MRDIY（MRDIY,5296,主板消费产品服务组）、永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）与巴迪尼控股（PADINI,7052,主板消费产品服务组）。此外，联合药业（DPHARMA,7148,主板医疗保健组）作为本地仿制药先驱，则有望在政府推动医疗供应安全的政策下受益。

考虑到13MP期间4.5％经济成长最低预估，当前2.75％隔夜政策利率（OPR）加上2至3％的通胀预期，整体环境仍有助支撑经济成长，并稳定银行业前景。政府推动中小企业成长，将中期利好中小企业贷款占比较高的银行股，例如大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）和安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）。

至于房产领域方面，尽管政府拟建100万间可负担房屋，但肯纳格研究所追踪的发展商多已转向中高端房产，估计不会受竞争影响。

制造商须应对2026年起实施的多层次人头税机制（MTLM），手套、塑料与包装业料首当其冲，惟种植业暂获豁免。13MP亦再次提醒高度依赖外劳的行业，加速推动自动化与创新，以实现可持续发展，而贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）已持续优化营运效率，并应用AI技术检测手套缺陷，有望减缓MTLM举措带来的冲击。

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