李荣昌.大惊喜，实为小纾困：短期派糖难解经济信心之困

尽管20亿令吉的投入未必能够实现理论上高达74亿令吉的最大效益，但其所带来的经济乘数效应仍然是正向的，且势必高于原始注资金额。然而，即便成功实现这一乘数效应，其总额在2023年我国1兆850亿令吉的国内生产总值（GDP）中所占比重仅为0.395%，对整体经济格局的撼动可谓微乎其微。更重要的是，在当前内外交困、经济信心疲弱的环境下，这类一次性补贴政策难以真正发挥激活经济动能的功能。这也正是为何本轮政策虽然声势浩大，却普遍被认为“雷声大，雨点小”。

第二项为RON95汽油补贴的延期与未来每公升降至1.99令吉的宣布。在当前经济不确定的背景下，推迟实施针对性补贴是合理的，但这项降价措施很可能需待补贴机制启动后才兑现，属于“未来式”政策，短期内难以带动市场信心，反而令市场保持观望。

第三项是冻结大道过路费调涨。虽然表面上有利于缓解通勤成本，但政府仍需因此向大道公司支付约5亿令吉赔偿。冻结涨路费实质上也只是“避免负担加重”，而非真正“减轻负担”。至于其余两项——9月15日额外假期与爱心昌明促销计划的扩大，前者更偏向民粹操作，后者则是延续现有机制，并无新意。所以，此轮宣布中真正具有短期纾困作用的是100令吉援助金与爱心昌明促销活动，远低于政府连日高调预告的“重大惊喜”，落差感强烈。

其实政府在政策设计与发布上，更应秉持透明、连贯、可预测的原则，而非采用“预告式”、“突袭式”方式来制造短期关注度或政治效果。频繁以“即将宣布”或“请期待”来操作市场预期，只会加深不确定性，反而削弱市场与民众对政策本身的信任和信心。

可惜的是，无论是在落实电子发票，还是扩大SST税基等关键改革上，政府都暴露准备不足、沟通机制不畅、执行节奏紊乱等问题。这次被包装为“大惊喜”的政策宣布，因缺乏结构性方向与清晰的配套策略，最终未能为市场注入实质性的正面预期。在一般情况下，若政府发出明确且可信的刺激政策信号，市场往往会迅速作出正面反应，例如股市反弹、企业信心回升等。然而，本轮政策却未能带动类似动能，反映市场对政府政策的解读偏向谨慎甚至保留。

综上所述，尽管本轮“经济大惊喜”政策以纾困名义高调登场，实质内容却远低于市场原先的期待。除了100令吉援助金和爱心昌明促销计划对特定群体具有一定短期缓解作用，其余措施多属象征性或未来式承诺，难以在当下有效提振消费或稳定市场预期。特别是在我国正面临内需疲弱、外部不确定性升高的关键时刻，这些零碎、缺乏结构性的纾困政策，不但未能回应经济现实的严峻挑战，反而加剧了市场对政府改革方向与执行力的疑虑。

更令人担忧的是，政府未能借此机会传达清晰、有力的政策路线图，反而继续以“突袭式”与“话题式”的方式发布政策，缺乏连贯性与战略深度。最终，这轮宣布不仅未能成为重启经济信心的转捩点，反倒凸显当局在应对复杂经济环境时的手段有限与思路混乱。若政府仍以短期“糖果”取代长期结构改革，恐怕难以摆脱经济复苏乏力、信心持续流失的局面。