收购Lumileds 短期难获利 益纳利美昌应声走低

（吉隆坡4日讯）益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）拟收购Lumileds，首次进军全球发光二极管（LED）市场，但分析员指出，Lumileds仍处于亏损状态，预计短期内不会带来盈利贡献，而益纳利美昌将投资共7140万美元（约3亿令吉）入股合资公司并达到未来营运资本需求，上涨潜力有限，因此把益纳利美昌评级下调至“中和”。

益纳利美昌周一跌6.6%或14仙，至1令吉99仙，成交量有6124万1400股，成为第四大热门股。

大众研究指出，此次收购的市净率为1.23倍，考虑Lumileds的亏损状况及拥有铝镓铟磷（AlGaInP）的LED 技术专利，其估值被认为是合理的。

“然而，由于中国汽车市场激烈竞争，我们认为Lumileds复苏需要时间，短期内不太可能实现盈利。”

大众研究仍维持益纳利美昌2令吉30仙的目标价，基于2026财政年每股盈利29倍而定。

联手三安光电10.28亿收购

益纳利美昌上周宣布将与中国上市公司三安光电（Sanan Optoelectronics）联手以2亿3900万美元（约10亿2770万令吉），收购全球照明解决方案公司Lumileds控股和旗下11家亚洲和欧洲子公司，并已经与Lumileds Subholding B.V签署买卖协议。

双方将在香港成立的特别用途公司（SPV），益纳利美昌持股25.5%，三安光电则持股74.5%。此外，该公司还将注入4100万美元作为营运资金，使总投资额达到2亿8000万美元（约11亿9000万令吉）。