（吉隆坡12日讯）随着产量增加，带动7月棕油库存升高至210万公吨，写19个月新高，分析员预期8月库存将进一步攀升至221万公吨高位，看好印尼2026年推行B50生物柴油强制混合计划等因素，为原棕油价格带来支撑，维持2025年原棕油价格预测在每公吨4200令吉，并上调评级至“增持”。
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根据联昌证劵研究报告，大马7月的棕油库存按月增长4%至211万公吨，创下19个月新高，符合该行预期，但低于市场预期的223万至225万公吨，这为原棕油价格带来利好。
值得注意的是，国内棕油消耗量在7月达48万3000公吨，按年飙升102%。
报告显示，7月的大马棕油库存按月增长4%，按年增长20.5%，至211万公吨，创下19个月新高，主要是因为产量增加。
“7月产量则按月增长7.1%，但按年减少1.6%，报180万公吨，较过去5年7月平均的167万公吨高出7.8%，主要是受益于收割天数增加；棕油产量按月增加7.1%至181万公吨。”
同时，棕油出口则按月增加3.8%至130万公吨，部分原因是美国征税前的提前出货；进口则按月下降13%至6.1万公吨，可能反映印尼的进口减少，国内消耗量按月增长7%至48万3000公吨，可能与生物柴油和废食用油销售增加有关。
分析员预计，2025年8月大马棕油库存将按月增加5%至221万公吨，主要是受到季节性产量上升，带动原棕油产量按月增加5%，以及出口在节庆如10月初的中秋节前反弹10%至144万公吨支撑。
据Intertek数据，8月的首10天，大马棕油出口按月增加23.7%至45万3300公吨，显示8月势头强劲。自8月8日起，美国对所有印尼及大马商品征收19%的关税，虽然会推高美国买家的成本，但对棕油需求的影响有限，因为美国仅占全球棕油消费量的2.4%。
印尼推B50计划支撑棕油价
联昌指出，印尼政府2026年推行B50生物柴油强制混合计划、老化油棕园潜在的供应中断、劳工短缺以及印尼政府征收土地，将为棕油价格带来支撑。
印尼已重申将在2026年将生物柴油强制混合比例从现在的40%提升至50%，此举将显著推高国内生物柴油消费，减少棕油出口，收紧全球供应，支撑原棕油价格维持高位。
“我们预计8月原棕油价格将在每公吨3900至4400令吉之间波动。”
联昌对种植业持正面看法，认为印尼政府2026年推行B50生物柴油强制混合计划、老化油棕园潜在的供应中断、劳工短缺以及印尼政府征收土地，将为棕油价格带来支撑。
种植领域评级上调至增持
该行维持2025年原棕油价格预测在每公吨4200令吉。鉴于近日将森牙直利（SDG,5285,主板种植组）的评级上调，因此也将种植领域的评级从原本的“持有”上调至“增持”。
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