盈利低迷 慎发贷款 RCE资本财测下调

（吉隆坡14日讯）RCE资本（RCECAP,9296,主板金融服务组）2026财政年第一季盈利表现低迷，分析员认为在公务员破产和提前退休个案持续攀升的情况下，管理层未来将审慎发放贷款，下调未来3年财测10至15%，连带调低目标价至1令吉15仙，主要是核心盈利前景不容乐观将抑制股价潜在上行空间。

兴业研究表示，RCE资本2026财政年第一季净利年减14%至2600万令吉，仅达到全年财测的17%，表现略逊预期，归咎于营运收入年增2%至6350万令吉，以及公务员破产和提早退休个案增加，导致亏损减记达到高于预期的1100万令吉。

该公司管理层指出，公务员破产和提早退休个案仍在增多，整体营运环境依旧艰难，因此将对贷款发放抱持谨慎态度。

该行指出，RCE资本融资应收账款按年仅增长1%，远低于2026财政年全年预期的6%，调低目标至3%，主要是管理层认为虽然破产个案已趋于稳定，但仍胥视情况好转程度，才会更乐于发放贷款。

至于国家银行早前降息25个基点影响，兴业研究相信会对RCE资本利息／盈利开销带来些微正面效应，预期每年的利息／盈利开销节省约为200万令吉，不会过于显著。更重要的是，该公司计划善用当前良好的债券回酬趋势发售新伊斯兰债券，而这将让集团可显著降低长期的融资成本。

“不过，为反映应收账款增长放缓，以及高信贷成本预期，我们决定下调RCE资本2026至2028财政年净利目标15%、12%和10%，连带调低目标价，从现有的1令吉25仙调低至1令吉15仙。”

维持中和评级

该行指出，虽然RCE资本股价在过去3个月已回调16%，相信多数的利空已经反映，但核心盈利前景不容乐观可能抑制股价涨势，惟逾6%的周息率将为股价下行带来支撑，维持其“中和”评级。

受业绩低迷影响，RCE资本今日开低走低，开盘即挫2仙至1令吉零8仙，最低见1令吉零4仙，挫6仙或5.45%，最终收在1令吉零5仙，下滑5仙或4.55%，成交量为133万9600股。