中国政府反内卷造好石化业 国油化学先涨为妙涨破13%

肯纳格研究认为，这说明反内卷已扩展到石化领域。但最终是否能抬升价格，还取决于需求因素，包括结构性变化。

此外，还有10家韩国石化生产商正在削减产能的消息，预示着供应收紧后，石化行业前景将更加光明。

至于中国反内卷活动对大马各个行业的影响，分析员认为，上述操作有利于石化业，也可能惠及塑料和包装行业，并在一定程度上，对手套行业有溢出效应。

分析员解释，尽管目前石化价格尚未出现结构性的长期上涨趋势，但上述消息可能会推高石化价格，类似于2018年和2022年的上行周期，当时是由短期供应中断引发。

无论如何，肯纳格研究认为，这足以对大马的国油化学转为看好，因此将其评级从“与大市持平”，上调至“跑赢大市”，目标价从3令吉36仙，上调至5令吉30仙。

在塑料业，分析员认为，占塑料和包装企业总成本65至80%的树脂价格可能因此上涨，连锁反应或许是正面的，因为终端客户或会被引诱提前采购。

“不过，终端消费要复苏，才能维持需求，但今年应该不会实现。一方面，塑料包装成本仅占大多数终端产品的小部分，生产商能把上涨的成本转嫁。一般上，树脂价格每上涨1%，净利增长约1%。”

为此，肯纳格研究对塑料包装业评级为“中和”，通源工业（TGUAN,7034,主板工业产品服务组）评为“跑赢大市”，目标价1令吉44仙。

至于手套业，分析员指出，丁腈橡胶占丁腈手套生产总成本的30至43%。而中国是该原原料的主要生产国和出口地。如果丁腈价格上涨速度快于手套均价，就会对成本造成压力。一般上，丁腈价上涨1%，手套商盈利会下降0.4%。相反，手套平均售价上涨1%，将导致盈利增长1至1.5%。

“但这应该会压制中国手套均价持续走低。手套业目前还在应对全球供应过剩问题，可见商家难以完全转嫁（丁腈）成本上涨，继而给某些中国手套商带来压力。”

分析员解释，材料成本上涨，将抑制中国手套商持续以低价卖手套，这对东南亚手套商包括大马手套公司来说，可能是略微利好的事，因为中国手套价格一直低于大马手套价格。

肯纳格研究看好高产柅品（KOSSAN,7153,主板医疗保健组），因为该公司将重心转向特种手套生产，得以脱颖而出获得更高的赚幅，且不轻易受到大宗商品手套市场价格波动影响。

另一方面，分析员注意到，自反内卷运动以来，太阳能电池板原料价一直上涨。该行认为，这更有利于总承包商（EPCC），即电力、电力、建设和采购商，而非资产所有者。肯纳格研究认为，SLVEST控股（SLVEST,0215,主板能源组）是可推荐的太阳能领域业者。

至于汽车制造商，分析员认为，这将消除森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）未来在中国汽车市场的过剩压力，该集团的中国汽车市场自去年起处于亏损。

“不过，个中影响不会立竿见影，估计今年将出现消费者的最终抢购潮，之后的折扣库存将逐步减少。”