张晋玮.大馬吸引外資能力逐步增強

若要衡量外资是否真正落地，其中一个方法是参考DOSM公布的外国直接投资（FDI）净流入数据，因为它反映的是跨境资金的实际进出。东姑赛夫鲁提醒应谨慎解读净流入数据，例如，今年第二季度数额大幅下滑，这并非撤资潮，而是部分企业将资金调回总部。

此外，由于外国投资的大型项目，从批准到实行需要一段时间，MIDA与DOSM的数据难以直接相比。虽然如此，若将两者作长期对比，2021-2023年间，两者均攀上高点，这意味着外资并非仅止于备忘录。

回顾历史，2015-2017年间，大马每年均维持约300-500亿令吉的FDI净流入，表现相对可观，其后开始滑落。2020年受疫情冲击，净流入额急降至146亿令吉。疫情过后的三年，外资不仅恢复至疫情前水平，更创下历史新高，提升至400-750亿令吉的前所未有水平。从这一角度看，大马已步入另一波外资流入的好时光。

另一个值得思考的问题是，大马这波“外资黄金年华”，究竟源自自身吸引力的提升，还是仅属周期性波动。

根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）数据，在2024年大马迎来外资净流入高峰之际，全球外国直接投资额实际上整体下跌约11%。在这样的背景下，大马却能够逆势上扬，在这场“吸金竞赛”中跑赢各国，显然不只是运气。

当然，大马的吸金成就除了凭自身实力，也借助外围推动力。中美贸易战促使部分资金撤出中国，转向东南亚，包括流入大马。而新加坡在数据中心的审批与能源供给上的限制，也让投资外溢至柔佛，这些都是“时势造英雄”的外部因素。

外资涌入大马固然可喜，但真正的考验在于转化，即如何从MIDA的批准数字，走到资金真正落地，再进一步转化为新增产能、优质就业、生产率提升，并促成对本地企业的技术转移。

大马经济研究院（MIER）发布的新闻稿提到，若人力、官僚、设施等营商环境问题不改善，大量投资意向可能“雷声大雨点小”。

展望未来，美国发动的贸易战已深刻改变全球资本与产业链的布局，改变全球投资格局。若大马仅依赖外部因素推动，繁华可能只是过眼云烟，唯有在改革和竞争力上持续加码，大马才能把眼前的“黄金年华”化为长期的“黄金时代”。