发布: 5:06pm 24/09/2025

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OECD上修今年全球成长预测调降明年展望示警关税冲击未全显现

（纽约24日讯）经济合作暨发展组织（OECD）上修全球及多数经济体今年的经济成长预估，原因是预期关税将提高而带动的拉货效应、美国的人工智能（AI）投资强劲以及中国的财政政策支持措施，使全球经济比原先预期更强韧，但示警美国总统特朗普的关税影响尚未完全显现，该措施仍将打击美国及全球经济成长。

报告说，美国调高关税的全面冲击仍在显现当中，目前企业透过缩小利润率和缓冲存货（inventory buffers）吸收了大部分冲击。

OECD上调今年全球经济成长率预测到3.2%，高于6月预测的2.9%，不过下修2026年全球预估成长率0.3%至2.9%，与今年的预估值持平，主因为关税及不确定性双双升高。

OECD将今年美国经济成长率由6月预估的1.6%上调至1.8%，但低于去年的2.8%，2026年经济成长率与6月预估的1.5%不变。OECD指出，AI投资畅旺、财政支持和联储局降息，预料将有助于抵销高关税、净移民下降和联邦政府裁员的冲击。

中国今年下半年的经济成长将会放缓，因美国调低关税前的提前出口和财政支持效应消退，但今年中国经济成长率将由6月预估的4.7%上修至4.9%，2026年则放缓至4.4%，略高于6月预估的4.3%。

OECD预估，今年欧元区经济成长率由6月预估的1%上修至1.2%，2026年则由1.2%下调至1%。日本今年经济成长率由0.7%上修至1.1%，2026年由0.4%上修至0.5%。英国今年经济成长率由1.3%上修至1.4%，2026年维持1%不变。

OECD表示，随着全球成长放缓，预期大多数主要中行来年将调降借贷成本或维持政策宽松，只要通胀压力持续减轻。

OECD也预测，大部分主要经济体由于成长减缓，及企业雇用压力减弱，通胀将会下降，各国中行仍应警戒。OECD预测由于美国市场趋于宽松，因此未来一年只要关税并未引发广泛的通胀。

OECD预测，二十国集团（G20）今年的通胀率为3.4％，略低于6月预测的3.6％。OECD将美国今年的通胀预测大幅下修，由前次预估的3.2％一口气调降至2.7％。

OECD将关税进一步增加和通胀压力重燃视为两大主要风险，其他忧虑包括财政状况和金融市场可能重新定价。

许多企业在特朗普政府调高关税前囤积了商品，到今年8月底，美国商品进口的实际关税税率预估升至19.5%，为1933年美国经济大萧条时期以来最高水平。目前美国还未感受到冲击，但这对美国经济是一项重击，而且由于美国经济对世界其他国家如此之重要，对许多国家将造成影响。

OECD预测，到明年春季，美国联邦资金利率区间将降为3.25%至3.5%，亦即将再降0.75%，因为高关税打击美国经济动能；联储局将渐进式放松货币政策。

OECD也说，未来的财政风险益发堪忧，尤其是美国及法国等先进国家，证据是发展中国家公债对先进国家的利率溢价，已经缩小到2007年来最低；佩雷拉表示：“一些国家接下来可能面临一些惊吓。”

■OECD报告

OECD上修今年全球成长预测调降明年展望示警关税冲击尚未全显现

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