发布: 4:47pm 30/09/2025

中9月制造业PMI报49.8高预期未脱离萎缩区

（北京30日讯）中国国家统计局公布，9月制造业采购经理指数（PMI）为49.8，比上月升0.4%，高于市场预期的49.6，不过，有关数据仍未脱离萎缩区，为连续6个月低于临界点。

从企业规模看，大型企业PMI为51，比上月升0.2%，高于临界点；中型企业PMI降至48.8，比上月下降0.1%，低于临界点；小型企业PMI为48.2，比上月升1.6%，仍低于临界点。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数均高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

生产指数为51.9，比上月升1.1%，表明制造业生产扩张加快。新订单指数为49.7，比上月升0.2%，表明制造业市场需求景气水平继续改善。

原材料库存指数为48.5%，比上月升0.5%，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。

从业人员指数为48.5，比上月升0.6%，表明制造业企业用工景气度改善。供应商配送时间指数为50.8，比上月升0.3%，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。

同日数据显示非制造业活动放缓，9月非制造业商务活动指数降至50，比上月下降0.3%，逊于市场预期的50.2。

分行业看，建筑业商务活动指数为49.3，比上月升0.2%；服务业商务活动指数为50.1，比上月下降0.4%。从服务业行业看，邮政、电讯广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于60以上高位景气区间；餐饮、房地产、文化体育娱乐等行业商务活动指数均低于荣枯线。

新订单指数降至46，比上月下降0.6%，表明非制造业市场需求景气度回落。业务活动预期指数降至55.7，比上月下降0.5%，仍位于较高景气区间，表明多数非制造业企业对市场发展保持乐观。

中国9月综合PMI为50.6，比上月升0.1%，持续高于荣枯线，表明中国企业生产经营活动总体扩张继续加快。

与此同时，民间标普与RatingDog公布数据显示，中国9月标普制造业PMI升至51.2，高于市场预期的50.2，按月升0.7%。

9月标普服务业PMI由前值53轻微回落至52.9，仍胜市场预期降至52.6。标普综合PMI升至52.5，按月升0.6%。

RatingDog的数据中国制造业PMI上升，持续扩张区间，而且服务业活动也显示继续扩张，与官方指数所显示的走弱增长势头形成对比。

RatingDog创始人姚煜点评PMI数据时表示，9月RatingDog中国制造业PMI升至51.2，显示制造业整体持续改善。

从需求侧看，新订单指数按月改善，新出口订单指数更是自3月以来首次回到荣枯线上方，扭转此前连续收缩的趋势，对缓和市场关于出口走弱的担忧起到提振作用；生产指数延续上涨，采购量增幅为2025年以来最大值，整体经营活动预期延续上涨。

整体来看，9月RatingDog中国制造业PMI的改善情况更加全面，仅出厂价格与就业人员指标仍处收缩区间，其余分项均处于扩张区间。在反内卷相关政策的影响下，原材料价格持续上涨，企业盈利空间持续承压。

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