印尼政府推土地新规定 大马种植公司面对罚款减记2风险

（吉隆坡17日讯）印尼政府再祭出土地新规，在森林地区从事油棕种植者将罚款每年每公顷2500万印尼盾，分析员认为大马种植公司可能面对罚款和减记风险，并碍于新法规为种植业带来不明朗因素，建议投资者将目光锁定业务高度集中在大马的种植公司，维持领域“中和”评级。

森林地种油棕

罚款每年每公顷2500万印尼盾

印尼官方安塔拉通讯社（AntaraNews）报道，印尼政府发布今年第45号政府监管法规（PP），将对在森林地区从事油棕种植者开罚每年每公顷2500万印尼盾，反映出当地政府正加强监管土地用途，并预估有300万至350万公顷的油棕园丘位于划定的森林区。

印尼政府早前的监管法规，允许种植公司透过支付行政罚款，以及遵循环境规范的情况下，合法化相关土地拥有权，而新法规却显著提高罚金和扩大执法范围，反映出当局对土地合规的立场日趋强硬。

银河证券认为，在新法规上路后，种植公司除了面对潜在罚款的一次性影响外，还可能因相关土地没收失去永续收入。

“我们相信透过公司直接持有争议土地持有权者可能面对更高的减记成本，但根据我们的渠道调查，多数争议地普遍由小园主持有。对于涉足印尼种植业务的公司而言，我们相信潜在罚款会带来一次性影响，并对短期股价带来负面冲击，而失去永续收入对盈利的影响则相对较轻。”

云顶种植吉隆坡甲洞影响最大

基于当前信息匮乏，该行预测各大种植公司可能会被没收的种植土地约为500公顷，土地使用期为15年，可能会对旗下追踪的种植公司2025财政年盈利带来0.7至1.1%的冲击，其中以云顶种植（GENP,2291,主板种植组）和吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）影响最大。

“由于官方并未给出争议土地和企业-小农合作模式比例相关数据，因此并未将潜在土地损失减记纳入其中。”