黑天鹅频传 短期盈利跌 运输业阴霾笼罩

（吉隆坡17日讯）全球地缘政治风险，以及关税相关不明朗因素挥之不去，运输业前景依旧阴霾笼罩，分析员认为这已导致领域短期盈利能见度变差，预见在贸易表现出现明显复苏迹象前，领域估值可能会持续低于历史平均，维持领域“中和”评级。

兴业研究表示，全球黑天鹅事件频传，包括以色列近期袭击卡塔尔多哈、俄罗斯无人机攻击乌克兰，以及印尼和尼泊尔民主抗议事件，令运输业前景阴霾笼罩。

“虽然以色列和伊朗紧张局势有缓和迹象，但船运公司仍普遍选择避开红海，转向好望角附近的航线。多数船运公司仍不愿意在受影响区域进行转运，这导致透过好望角的较长航线仍是市场首选。”

与此同时，中国与美国贸易紧张关系再度升温，也对全球贸易环境增添新的不明确性。兴业研究指出，中国近期宣布的稀土出口管制措施，引来美国政府威胁将对中国进口产品课征100%关税报复，若局势进一步升级，可能对关键供应链带来干扰，进而对两大经济体的贸易流量带来冲击。

“虽然美国语调已有所放软，但市场仍忧虑可能祭出反制措施。”

该行经济团队对贸易前景持审慎态度，主要是美国对等关税影响已逐步显现，预期大马全年出口增长3.5%，其中下半年出口将放缓至3.1%，主要是提前采购的效应已经消散，意味着未来出口动能将趋缓。

不过，尽管逆风环绕，但兴业研究相信美国关税指引越发清晰、中美紧张局势趋缓，以及大马多元化的产品与市场组合等多元因素将可扶持下半年出口表现。更重要的是，美国对东盟国家的对等关税税率相对统一，将有助维持我国的区域竞争力。