中国10月转通胀0.2% PPI连跌37个月

此外，受中国部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI年减2.1％，降幅比9月收窄0.2%，连续第三个月收窄跌幅。

“反内卷”治理奏效

国泰海通宏观分析指出，10月核心CPI回升涉及3方面原因，包括“反内卷”治理下，上游原材料涨价带动下游消费品价格止跌回稳；二是财政政策积极发力带动需求回升，促使家电等消费品价格有所上涨；三是输入型通胀的影响，如黄金暴涨带动金饰品价格连续大幅上升。

至于PPI降幅收窄，分析认为，10月上游原物料价格涨幅趋缓，下游加工业价格也同步放缓，显示官方大力推动“反内卷”下，价格治理已有初步成效。

民生银行首席经济学家温彬分析，中国场竞争不断优化带来的部分行业供需关系改善，是物价水准回稳的主因，得益于多项“扩内需、促消费”政策的发力显效，未来CPI有望呈现“低位温和回升”趋势。

本周中国也将公布10月社会零售、规模以上工业增加值及房地产开发投资等经济数据。中金公司预计，需求端，消费品以旧换新政策带动汽车、家电、家装厨卫等消费，将支撑社零增长，商品房成交面积降幅也会明显收窄。

中国国务院总理李强在今年8月的国务院会议中要求加大努力，借由解除支出的限制和加速开发如服务业和新消费形式等新成长动能，来释放潜在的消费力。中国正努力实现约5%的年度成长目标，尽管今年下半年面临不少不利因素。

中国10月出口无预期萎缩1.1%，其中对美国出口下跌25%，为连续第七个月呈现双位数下跌。中国官方10月制造业采购经理指数也跌至49，创6个月来最低。

分析：通缩风险未解除

香港保银资产管理公司首席经济学家张智威表示：“10月CPI出现正成长，令市场大感讶异，现在就作出通缩已经结束的结论还为时过早。房地产价格仍在持续下跌，内需仍然疲弱。与此同时，因提前出货潮已经结束，出口动能似乎正在减弱。我们需要等待更多月份的数据，来判断是否通缩动能已经根本改变。”

中国正努力应付持续的通缩压力，主要因为内需疲弱和供应过剩，加上美国关税措施导致的贸易不确定性，影响供应商消除过度库存的努力。