（吉隆坡5日讯）随着大马财政前景改善、通胀放缓，以及令吉保持韧性，大马债券的吸引力不断上升，预计涨势将延续至明年。
根据《彭博社》的数据，全球资金在11月大约涌入大约13亿美元（53亿6000万令吉）至大马企业与政府债券，创下自5月以来最高单月流入额。花旗集团、富达国际和道富环球等大型机构纷纷对大马债券表示信心。
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这些观点显示大马保持稳健的动能，与因为政治动荡及财政疑虑而承受压力的其他东南亚国家形成鲜明对比。尽管面对美国关税压力，大马的财政赤字仍维持在可控水平，而令吉持续走强，强劲的国内需求，加上在与美国达成贸易协议后预计会出现出口复苏，为国家经济增长提供支撑。
花旗集团策略员罗希特加格表示，目前而言，很难在大马的基本面找到任何负面因素。他指出该行对大马债券与令吉维持“增持”的原因是因为大马在财政整顿方面采取的良好措施，提升宏观吸引力。
“今年以来，大马债券表现亮眼。彭博指数显示，以美元计价的投资者获得约14%的收益，是亚洲新兴市场中最强劲的表现。相比之下，11月大马股市录得2亿7100万美元的资金外流，是今年11个月中第九个月出现净流出。”
“推动债券表现的关键因素之一是令吉。令吉在2025年是领跑的亚洲货币，目前接近马币兑美元2021年以来的最高。”
对于未对冲汇率风险的海外投资者来说，强势的令吉将进一步提升他们在大马债券中的回酬。市场预期美国将在12月降息，这可能让美元贬值，进一步推高令吉，为大马资产提供更多支撑。
马银行证券固定收益研究主管潘伟权指出，财政纪律同样是其中因素之一，政府可能取消年末的债券竞标，以减少供应，因此今年的财政赤字有望落在国内生产总值的3.5至3.6%，低于政府原先设定的3.8%目标。
值得一提的是大马政府为2026年设定的赤字目标为3.5%。
标普全球评级主权分析员伍安德鲁（译音）表示，大马的财政表现一直以来都与年度目标保持一致。
根据彭博债券指数的数据，马银行预计大马债券在2026年将为令吉投资者带来最多5%的回酬，而今年迄今已取得约5.4%的收益。
道富环球亚太区域固定收益主任吴庆翔表示，该行预期大马债券市场将持续获得良好支撑，因为在政府稳健的财政管理下，接下来的债券供应并不会构成担忧。
根据报道，大马债券也因具备吸引力的估值而受益，经过通胀调整后的收益率仍处于高位。
接受《彭博社》受访的经济学家预计，国家银行将在2026年维持利率不变，由于大马通胀在10月仅达1.3%，因此实际利率已升至145个基点，几乎比过去5年的平均水平高出近一个标准差。
富达国际投资组合经理廖贝琳达（译音）在报告中指出，大马将在2026年成为区域本地货币债券市场的新星，强劲的国内投资，稳定的政治与经济环境，预料将吸引更多资本流入。
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