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第一天 | “全职股东”的奇妙投资术

当年天哥第一次听朋友这么说，反应是——“哪里可能？骗人的啦！边有咁大只蛤乸随街跳？有的话我就重注奋身了啦！” 如果有一个“投资项目”，只需投入几十到几百块不等，每年就能吃上一顿酒店的免费早餐或午餐，有时甚至是中等级别自助餐（buffet style），还能收到RM 100的汽油津贴，或者带走一袋两袋公司产品，价值通常从几十到上百令吉不等。你会考虑吗？而且，这笔几十块或几百块的“投资”，随时都可以赎回。虽然因为交易费用，一般都会亏点钱，但光是上述这些回报，早就值回票价了。毕竟，用几十块换RM 100的汽油券，回报率可超过 200%！谁还舍得卖掉股票呢？当年天哥第一次听朋友这么说，反应是——“哪里可能？骗人的啦！边有咁大只蛤乸随街跳？有的话我就重注奋身了啦！” 结果，这一次，天哥真的错了。原来，这个玩法是真实存在的。更妙的是，它还有一个“职业名称”——全职股东。很多人听到“全职股东”会联想到西装笔挺、专业干练、每天盯盘炒股的职业投资人，像电影里那样风光无限。但现实则完全不是那回事。正如周星驰在《大内密探零零发》里那句经典对白：“高手势必要靓仔有型，只不过是你哋星斗市民一厢情愿的谂法喈！” 天哥所遇到的“全职股东”，更多是像我们在 Pasar 看到的师奶，穿着 70、80 年代的复古服装，提着环保袋，朴实无华，一眼望去，丢一粒石头都能打中好几个。其实天哥多年前就知道这个“职业”了，为何现在才想起呢？每年4-6月是马来西亚上市公司召开股东大会（AGM）的高峰期。按法规，企业需在财年结束后的数月内完成年报，并召开 AGM。天哥作为投资人，以前也经常参与一些优质公司的股东大会。不过，经历疫情后的这几年，许多 AGM 改为线上举行，全职股东这门“行当”也因此中断。如今，随着Bursa Malaysia下令，2025年3月1日起，所有上市公司必须恢复实体或混合形式的 AGM，以加强股东与管理层之间的互动，这种“职业”也再次重出江湖了。为什么天哥说“职业”要加上引号？因为这其实不是正规行业，更像是钻了上市公司的漏洞。怎么说呢？要参与AGM，只需持有最少一股即可出席。也就是说，一家公司股价RM 5至RM 10的话，仅需一包鸡饭的钱，加上少许交易费用（一般RM 10-20左右），就可以成为公司的股东，终身享有出席AGM的资格。虽然实际交易上买一股较难，最小正常交易单位是 1 Lot（100 股），但也只是几百块的“投资”。部分公司为感谢股东出席，会提供“门礼”如：RM 100的汽油券、RM 50超市礼券、电话充值卡、公司产品，甚至是免费的身体检查或者旅游配套。听起来金额不大，但若以初始投入几十到几百块来看，回报率简直惊人。有些大会还提供丰富饮食，感觉像买了一张终身免费自助餐礼券也不亏。当然，再划算也好，也不能加大投资额，因为投资额再大，门礼分量还是一样的，变相拉低了“回报”率。不过，别太高兴得太早，这种“投资法”也有缺点。最关键的一点： [vip_content_start] 你必须亲自出席大会，才能享有回报。这就像是“投资”了一笔小钱，还要“上半天班”去出席AGM，才能领回礼物。这哪里是投资，更像是买了一份“上班”的入门券呢，普通人根本无法时常请假去获得这份回报，而且时间成本上也根本不划算。这也是为什么，天哥出席大会时，看到的多是退休人士。他们时间充裕，正好利用这方式打发时间、赚点生活小确幸。说真的，对他们而言，其实也无可厚非。但对天哥来说，这种做法也带来一点“副作用”。作为公司真正的长期投资者，天哥深知“羊毛出在羊身上”。公司派发这些礼物的经费，最终还是出自公司的营运开销，也就是说股东自己“赞助”了礼物。最让天哥无奈的是，每次股东大会的 Q&A 环节，本应是管理层与股东探讨公司策略的机会，却被拿来问：“为什么今年的米粉这么硬？”、“我早上迟到了他们说早餐没了！” 于是，一寸光阴一寸金，天哥的时间就这样被浪费掉了…… 所以说，这种“投资法”其实是一种社会漏洞套利，而非真正的价值投资。它扭曲了AGM 原本作为公司治理与交流的平台功能。若未来这类“套利”股东越来越多，天哥相信上市公司也可能提高门槛去补漏洞。例如：必须持有至少1000股以上才有资格领取门礼。如此一来，这类捡便宜的“投资者”将大幅减少，会议质量也能提升。所以说，如果我们是真正研究企业的长期投资人，自然不会把股东大会当作“薅羊毛”的机会。而如果你是专为门礼而来的“投资者”，那就人家给什么拿了就好，别期望太多。因为有时候，得了便宜还卖乖，最后反而赔了夫人又折兵呢。

7月前

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