货币新闻资料

简

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星云

土耳其的“羊货币”/吕振丰（吉隆坡）

前些日子去土耳其旅游，拜访了位于布尔萨（Bursa）的联合国教科文组织世界遗产——朱马勒克兹克村（Cumalıkızık Köyü）。这座被誉为“奥斯曼帝国诞生地”的古村落，保存着传统奥斯曼时期的民宅和鹅卵石街道，是体验土耳其乡村历史与文化的重要窗口。途中，当地导游阿尔甘告诉我们，羊在土耳其历史上曾是重要的牲畜，甚至在奥斯曼帝国早期可能作为一种“货币”或计税单位。虽然我未找到直接证据表明羊被官方认定为法定货币，但历史上确实存在一种名为adet-i ağnam的税制，意为“羊的数量税”，反映出羊在生活中的重要经济价值。从观念上看，货币最神秘的特性，在于它能将抽象的社会信任具象化。在经济学中，货币除了价值尺度和流通手段之外，还需具备可度量、可分割、易携带、耐磨损、易识别、难伪造以及价值稳定等特征。羊虽然不能完全符合这些条件，但牲畜本身即是财富，也是可交易的资产，因此在特定历史阶段，成为一种“自然货币”并非不可能。人类历史上，货币形态远不止金属铸币或纸币。尤其在从“物物交换”向金属货币过渡的时期，许多可度量、有流通性的物品都曾扮演交易媒介的角色。 1000年前的宋朝，中原与大辽、西夏等国贸易中，除了铜钱，茶叶、丝绸和马匹也承担了部分货币功能。更久远的一千九百多年前，丝绸之路上，商人常以丝绸、茶砖、香料和珠宝作为交易媒介。尤其在西南和西藏地区，压制紧实的茶砖长期作为“砖茶货币”流通，在商队间具有稳定的交换价值。香烟也能当成货币第二次世界大战后，德国经济崩溃，恶性通胀蔓延，人民对当时的货币“帝国马克”失去信心。在西德美军占领区，人们转而使用“香烟货币”进行交易。有记录显示，《纽约先驱论坛报》甚至曾用150条香烟支付其驻德国记者站的装修费用。当货币体系崩塌，人们对官方货币失去信心，社会常会回归实物或有保存价值、具备流动性的物资，作为临时替代货币。放眼现代，马来西亚以棕油换取中国的基础设施建设投资，俄罗斯以天然气交换欧洲的工业设备等等。这些以初级产品进行的“等价交易”，看似回归原始“物物交换”，实则仍延续着货币的经济本质：它们跨越国界，绕开传统货币体系，却依然扮演着价值衡量与交换媒介的职能。从贝壳到牲畜，从金属到纸币，从信用卡到加密货币，货币形态的每一次演变，都是人类社会关系网络重构的外在表现。旅途中，阿尔甘所讲述的“土耳其羊群曾经是货币”之说，激起了我层层联想。或许正因如此，我始终无法认同网络视频中对旅行的调侃：“旅行不过是从自己活腻的地方出发，跑到别人活腻的地方散散心，且小住几天。” 真正的旅行，是去体验他国的风土人情，是在异乡的风景里，照见人类共同走过的路，也是去见证文明的多样化以及历史的层叠。

4星期前

星云

封面头条

马美达成避免外汇操控协议国行允向美公开数据

大马国家银行和美国财政部同意持续在宏观经济和外汇事项进行密切磋商，并达成协议将向美国财政部披露外汇交易数据，但国行强调相关协议属既有作业，绝不会影响国行独立制定货币政策或维护马币稳定与价值的能力。

1月前

封面头条

即时财经

马美同意避免操纵货币国行将向美财政部披露外汇数据

美国财政部和国家银行同意将持续在宏观经济和外汇事项进行密切磋商，并承诺将根据《国际货币基金组织协定》采取避免外汇操纵或国际货币系统措施，以防阻碍国际收支平衡有效调整或借此获得不公平的竞争优势。

1月前

即时财经

求真

查核中心:仅议决推广本地货币东盟没停用美元交易

东盟九个国家在会议后宣布停止使用美元，转为使用本地货币进行交易？经事实查核网站查证发现，东盟在发布的报告中表示将推广使用本地货币，以对抗金融冲击。

2月前

求真

即时国际

欧洲央行总裁拉加德：假设特朗普主导美国货币政策恐危及世界经济

欧洲中央银行（ECB）总裁拉加德表示，如果美国总统特朗普控制美国的货币政策，对全球经济将非常危险。

3月前

即时国际

即时财经

亚洲货币套利魅力减弱不如欧洲南美货币

新兴市场货币波动率处于一年来的最低水平，或削弱对亚币的需求，殖利率较高的欧洲和南美洲货币较受青睐。

4月前

即时财经

即时国际

卢拉: 巴西会寻找美元替代货币　无须屈从于美元

巴西总统卢拉日前就美国对巴西征50%关税发表讲话时说，巴西不打算挑战美国，不过亦不需要屈从于美元，表示不会放弃寻找美元的替代货币以进行国际贸易。

4月前

即时国际

即时国际

伊朗重启货币改革　国家货币里亚尔面额砍4个零

朗国会经济委员会星期天重启拖延已久的计划，将不断贬值的国家货币里亚尔（rial）去掉4个零，作为简化金融交易的一环。

4月前

即时国际

国际财经

鲍威尔谨守分际主持监理会议不提利率特朗普施压

联储局主席鲍威尔22日主持银行监理会议，在简短的开幕词中并未做出任何与货币政策有关的暗示，且跳过任何争议性或与特朗普压迫联储局有关的话题。

4月前

国际财经

即时财经

特朗普武器化关税新兴市场货币4月来跌最惨

新兴市场货币周一下跌，此前美国总统特朗普宣布重新对多国加征关税，再次引发对全球贸易战的担忧。

5月前

即时财经

焦点财经

中行探讨减少干预亚洲或放手让货币升值

因担忧美国总统特朗普报复，大马在内的部分新兴亚洲中央银行，正探讨减少对货币市场的干预，可能放手让本币升值。

5月前

焦点财经

即时财经

美国未再贴货币操纵国标签只抨击中国不透明

美国财政部虽未将任何国家列为货币操纵国，但指责中国“不够透明”；这是总统特朗普重回白宫后对美国贸易伙伴汇率作为的首次正式评估。

6月前

即时财经

VIP文

张恒学.在动与不动之间的经济学至理

“关税日”后有人大量抛售美债，造成利率急升，全球的人都在担心经济衰退，鲍威尔无动于衷。特朗普炮轰鲍威尔反应迟钝，迟迟不肯降息，有一定道理。谁对谁错，尽可留待未来的经济历史学家判断，今天蹭热度的网红帖文可以忽略算了。

7月前

VIP文

即时财经

国行调低SRR100基点为银行体系释出190亿

国家银行今日宣布维持隔夜政策利率（OPR）之际，宣布法定储备金率（SRR）调低100个基点，从2%降至1%，这将为银行体系释放约190亿令吉的流动性。

7月前

即时财经

国际财经

亚币强升亚洲中行拟货币升值交换美贸易让步

美元5日持续贬值，亚洲货币普遍强升，这也引发外界猜测一些亚洲国家准备推动货币价值重估，借由自家货币升值以赢得美国贸易让步。

7月前

国际财经

VIP文

黄子伦 | 美国的债务会爆炸吗？

美国现在的短期债务总额是比2024年来得低。也就是说，美国是有办法再融资的，新债还旧债的把戏还是行得通，不过，需要一些人的配合…… 这周继续谈美国。由于特朗普在四月初祭出激进关税政策，全球资本市场被搞得一团乱，坊间出现了很多美国为何如此不讲理的解释，有很多都从关税政策着手，说特朗普会引起大萧条。关于这一点，我上周已经写过了。另一派解释则认为特朗普正是有重大布局，说是为了让现在负债累累的美国重组债务，因此先用各种关税为借口，逼得全世界痛苦万分，抛售美债和美股，然后美国就用自己的黄金储备把这些金融资产廉价回购，最后实现各种 “美国再次伟大” 的操作。那么，特朗普是不是有这么重大的布局呢？在这之前，我们需要先回答一道问题，那就是美国的债务问题会不会爆炸？不会。接下来的因果链会比较长，容我给你仔细说明。首先呢，我们先区分，国家欠债与个人和企业欠债非常像，那就是先花未来钱，也就是我们未来的预期收入。比如，你现在月入5,000令吉，且未来10年都不会改变工作，那么你的预期收入就是60万令吉（5,000令吉 x 12个月 x 10年）。稍微把这笔钱折现到今日，你大概能够借20万至30万令吉。个人和企业的负债一旦到了高水平，例如远超出收入水平或者收入严重缩水，在利滚利的情况下，多数欠债人都会陷入财务困境，最后破产或者清盘。因为个人和企业都拿不出真金白银去偿还这笔钱。但是，国家欠债就完全不是这么一回事。因为国家有发行货币的权力，即是所谓的 “印钞票” 。有了这项能力，只要国家欠的债务是以自家货币为计算单位，那么就一定能够偿还。这也是为什么希腊之前会这么惨，因为他们加入欧元区后就没有了发行货币的权力。当然，国家印钞票是有代价的。一旦印多了，这个国家的钞票就会贬值。而且会贬值得非常快。但是，当国家债务问题非常严重，通常是国家收入大幅减少所致。那个时候就顾不了这么多，就算债主们抗议，不要废纸般的货币也没用。之后，在账面上，国家的债务是清了，但是随着自家货币贬值而来的各种通货膨胀就会闹得你举国上下民不聊生。许多国内银行都握有大笔国债，你把货币直接来一个核爆级别的贬值幅度，那些银行也会直接被弄垮。之后，就是银行挤兑。而且，你所印刷的新钞票只是解决了过去欠下的旧债务，未来休想再用本国货币借贷，因为没有人会要借给你了。如果国家没有收入，又不能借钱，那就准备成为第二个津巴布韦。当然，国际货币基金组织（IMF）这时会给国家出主意。以上这套玩法，全部国家都知道。因此，最重要的是，如何确保借钱给你的债主愿意在未来继续借钱给你呢？那就是——用国家的GDP成长为抵押。刚才说了，所有的借贷都是先花未来钱，只要国家的GDP继续成长，而且偶尔有爆发性的产业革新，那么大概率能够稳住大部分国债持有者。简单来说，当国家足够强大，债务就不是问题。其中一例，就是日本。虽然日本过去GDP成长率非常低，但因为通缩关系，所以勉强可以接受，而且大量日本机构，例如银行和保险企业都握有大笔的日本国债。而美国的GDP成长率肯定比日本强。现在，我们是理清了国家举债的逻辑。现在我们看看美国的国债结构。根据官方资料，美国截至2025年3月的债务金额为36.2兆美元，分为两个部分。第一个部分是不可转售证券（nonmarketable securities），总金额为7.6兆美元，是美国中央政府从自家部门，例如医保，所借的欠款。这个部分可理解为 “自己人欠自己人”，不会构成太严重的债务问题。第二个部分就是可转售证券，也就是我们常说的美债，总金额为28.6兆美元。此类别有分短期债券（一年或以下）和长期债券（超过一年）。而美国需要在2025和2026年分别偿还8.3兆美元和3.6兆美元，占了这个类别总金额的42%。这么看来，美国的债务问题好像非常糟糕。我们看看美国从2010年到现在的债务比例，美国的短期债务部分情况下只占据整体债务的15%。也就是说，美国有15%的债务是新债务。2020年，由于疫情关系，美国决定撒钱刺激经济，这个短期债务比例就暴涨至24%。之后，2021和2022年有所改善，但是到了2023年再次飙升至22%的水平。不过，美国现在的短期债务总额是比2024年来得低。也就是说，美国是有办法再融资的，新债还旧债的把戏还是行得通，不过，需要一些人的配合： [vip_content_start] 第一个需要配合的就是美联储。因为美国在2020年和2021年所发行的债券，平均票面利率为0.6%至2.0%，经历2022年的激进升息后，美国发债的平均票面利率为3%至4.4%，算是翻了几倍。这也是为什么特朗普一直要美联储主席鲍威尔降息的原因，因为他要让美国用低利率发债。但鲍威尔不是那个关键人物。第二个需要配合的当然是美债投资者。资料显示，有高达8.8兆美元的美债是由美国国外持有，其三大买家就是日本（13%），中国（9%）和英国（9%）。这些美债持有国大部分都是美国的贸易逆差国，也就是说他们就是被特朗普关税政策重点 “照顾”的对象。因此，这一点就比较棘手，因为现在美国搞这么一出大震荡，许多国家都不太愿意买账，包括美国国内的投资机构。特朗普会在这么短时间内暂缓关税政策90天，据说也是因为美国政府前几天的债券发售成绩不甚理想所致。第三个需要配合的就是美国政客们。美国的债务上限为36.1兆美元，换言之，如不调高这个债务上限，或者收入无法即时大幅增加（估计不可能），美国政府又会再次出现停摆局面。不过，共和党控制了众议院和参议院，提高债务上限的阻力估计不大。大不了也就停摆一下，反正美国政府也不是没试过（前提是标普信评不要调低美国的信用评价）。以上，我们已经梳理了国家举债，美国债务如今的偿还期限，以及举债的条件，你应该明白美国的债务问题是很严重，但不像一些阴谋论者说的那么夸张。只希望美国这场闹剧尽快结束，让大家可以快速投入工作，不要白白浪费掉2025年。

7月前

VIP文