暂缓还贷免息3个月  银行业复苏恐推迟

借贷者可享有长达6个月的暂缓还贷，不过将被征收利息，这将导致借贷者恢复还贷后，每月可能需缴付更高的贷款，或是被迫需延长贷款期限。

根据穆迪投资服务指出，国内6大银行的冠病相关延缓还贷总贷款，从今年3月至5月的12%，倍增至7月至8月的27%。

“虽然这会导致银行资产素质恶化，我们不预期呆账会因此飙升，因为申请者在上述延缓期结束，都有足够财务能力还债。”

分析员指出，8月底申请暂缓贷款的个人及商家有所减少，随着更多经济活动允许重开，相信下半年需要还款援助的规模将减少。

“银行今年次季仍加码拨备应对潜在还款援助，而在7月至8月间，申请暂缓还贷的数量明显增加，但到了8月底开始减少。”

国内银行目前仍在估算暂缓还贷带来的合约修改损失，一般预料会比去年的暂缓还贷来得小。

马银行研究假设，纵使今年的修改损失和去年规模相似，对各银行净利冲击介于0至12.4%，仍属可管理水平。

大量回拨．启动升息银行股期待2利好

尽管“免息”噩耗，但鉴于期待已久的经济复苏即将到来，分析员预期银行领域将在明年下半年进行大量回拨，从而提振明年盈利，而国家银行也将启动升息周期，有望推动银行领域表现超越大市。

同时，外资重新流入大马股市，银行股将可从中受惠。

兴业研究表示，尽管每天新确诊病例仍然高企不下，但随着疫苗接种率升高，以及加护病房（ICU）的患者人数减少，政府将进一步放宽限制。

该行认为，大马应可过渡到地方性流行病阶段，令经济得到迫切需要的纾解。

该行表示，政府最近宣布巴生河流域迈入国家复苏计划第二阶段，这将标志着银行领域的沉重拨备周期告一段落，不过信贷成本可能会保持在高水平（但按年下降），因为暂缓还贷款措施，导致总减值贷款（GIL）效应延后。

“随着经济逐步复苏，以及银行领域自2020年初以来建立可观的拨备缓冲，一旦局势尘埃落定，预料将有大量回拨可重新入账。”

大众银行回拨

最多该行认为，大众银行将有最多的回拨，因为该银行作出极度谨慎的拨备，以及资产素质稳健，接下来则是丰隆银行。

不过，基于暂缓还贷措施“冻结”了资产素质，预料可能要到2022年下半年，才出现回拨周期。

该行认为，加息周期将成为银行表现的“助推器”，而加息周期可能比回拨周期更快出现。

隔夜政策利率（OPR）自2020年7月以来一直保持在1.75%的历史新低，随着经济复苏，国行可能逐步将利率正常化。

“在上一次于2010年的利率上升周期，银行领域表现超越大市。”

此外，外国投资者多年来一直减持银行股，近期的外资持股权甚至下跌至更低。

兴业认为，随着北亚的政治不明朗，外资开始撤离该区域，而转投东盟，大马银行股将有望从外资流入中受益。

银行股第二季业绩显示，整体表现大致符合预期，银行管理层普遍表示，由于封锁令延长，信贷成本升高，下半年将疲软。不过，该行相信，银行作出更高拨备，主要是采取保守谨慎做法，而非由于资产素质面对威胁。银行在2021年上半年也已经开始正常化派息，显示有信心经济将复苏。

该行依然预期银行领域2021年盈利将回升30%，以及拨备将降低23%。

保持“加码”评级，首选为马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）、联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）以及大马银行。