繁荣税影响折旧成本高 明讯3年财测调低

●明讯（MAXIS,6012,主板电讯媒体组）2021财政年9个月核心净利表现逊预期，艾芬黄氏研究在考量高折旧成本，以及一次性“繁荣税”影响后，调低集团2021至2023财政年盈利目标6至20%。

艾芬黄氏研究表示，明讯2021年9个月营运盈利（EBITDA）年增3.4%至29亿1000万令吉，归功于服务营业额增加，以及坏账拨备减少，但9个月核心净利却因高于预期的折旧成本，按年减少3.7%至10亿2000万令吉，表现低于市场预期。

“明讯第三季营运盈利按季下跌1.2%至9亿7500万令吉，归咎于所有重大物品（设备销售除外）开销增加，核心净利也跌9.7%至3亿2500万令吉。”

该行指出，市场竞争激烈，以及非营业额创造用户数量减少，促使明讯预付和后付用户各减少0.4%和0.6%，令流动电讯总用户按季减少0.5%至1144万人，但后付和预付用户平均收益（ARPU）持平于75令吉和31令吉。

同时，明讯无线宽频和家庭光纤用户起5.9%和18%，达到47万和21万人。

整体来看，艾芬黄氏研究在考量更多的折旧成本，以及政府课征一次性的繁荣税后，下调明讯2021至2023财政年每股盈利6至20%，连带调低目标价至4令吉50仙。