全球股市完美风暴 上半年跌幅史上最大

新兴市场债
史上最糟

今年上半年，新兴市场债亦创下史上最糟的表现。

当全球经济摆脱防疫封锁，以及全球最具影响力的中行美国联准会开始认真考虑升息时，这出大戏就拉开了序幕。推动全球借贷成本的美国10年期指标公债回酬率从不到1.5%立刻跃升至1.8%，仅在1月就使MSCI世界股票指数下跌5%。

目前美国10年期债息已经升至3.1%，更在5月飙破3.2%大关，创下2018年11月以来新高，紧接着美股下跌20%，陷入熊市。目前美国的通膨率屡创40年新高，联储局料将走上自1994年以来最激进的升息进程。

根据德银提供的数据，美国公债价格已经下跌逾13%，创下1788年美国宪法通过以来最大跌幅。而在欧洲中行即将启动十多年来的首次升息之前，意大利公债价格已经大跌25%。此外，新兴市场债已下跌近20%。

今年上半年美元表现强势，美元指数半年来上涨9%，兑日圆更大涨15.5%，使日圆跌至1998年来新低。

上半年全球金融市场的剧烈波动，常与大宗商品市场大涨脱不了关系。石油和天然气价格在上半年分别上涨50%和60%，使全球通膨之火烧得更旺。

原油价创2009年以来最大上半年涨幅。

除此之外，小麦和玉米价格在上半年分别上涨20%和30%。美国银行预估整体大宗商品市场正迈向1915年以来最强劲的一年。

惟通膨居高不下和中行大举升息引发经济可能陷入衰退的担忧，自3月之后，铜价急跌近20%，创下2020年初冠病疫情

爆发以来最大单季跌幅，镍价和锌价亦分别下跌20%和25%。

美国银行大宗商品分析师魏特曼表示，股市波动可能加剧，主要是因为供应受限，接下来6个月问题尤其大。

但也有人认为没那么悲观。例如中国股市从波段低谷上涨近20%，距离牛市仅一步之遥。

德银分析师李特表示，今年美国标普500指数在上半年重挫近20%，但在此之前，该指数有5次创下最糟的上半年表现之后，紧跟而来的都是大幅反弹。

按照这五大上半年跌幅排列，标普500指数在1932年上半年下跌45%，下半年即大涨56%。1962年该指数上半年下跌22%，下半年则上涨17%。1970年上半年跌19%，下半年涨29%。1940年上半年跌17%，下半年涨10%。1939年上半年跌15%，下半年涨18%。

纳指上半年崩29%
史上最惨

道琼斯工商指数6月30日终场下跌0.82%，收30,775.43点；月线下挫6.71%、季线下挫11.25%。

纳斯达克指数下跌1.33%，收11,028.74点；月线下挫8.71%，季线下挫22.44%。

道琼、标普500皆写下2020年首季疫情爆发导致美股崩跌以来表现最差劲的一季，纳指单季跌幅则创2008年以来新高。

3大指数皆连续第二季走跌，这是标普、道指自2015年以来头一遭，对纳指来说则是2016年来首见。

欧洲股市创下自2020年初疫情导致崩盘以来的最大单季跌幅，世界主要中行“鹰式”收紧政策以抑制通膨，使投资者对全球经济衰退越来越感担忧。

周四泛欧STOXX600指数下跌1.5%，本季收跌10.7%。在通膨飙升、中国经济放缓，以及俄罗斯入侵乌克兰等担忧笼罩下，今年上半年STOXX600指数收跌16.5%。