马星中长期展望正面 销售强 负债稳

截至6月底 未结账销售22亿
贡献未来1至2年盈利

而且截至6月底，集团的未结账销售额达22亿令吉，可带来未来1至2年的盈利贡献。

分析员指出，虽然劳工短缺或拖累短期内的入账进度，但他们了解到外劳将分阶段进入大马，问题会在2023年初解决。

另外，分析员预计，该集团明年初会宣布新财政年的销售目标。由即将推介的项目激励，加上M系列的产品持续需求强劲，2023财政年的销售目标会高过今年的20亿令吉。

“认购率强劲，马星集团的项目，未来发展阶段还有上调售价的空间。尽管销售价格上扬，基于强劲的品牌和可负担的价格策略，产业的需求将保持动力。”

马星集团目前的贷款组合中，65%属固定利率，35%属浮动利率，赶在5月升息前，就以固定利率伊斯兰债券，将贷款利率定在3至4.9%，分析员认为，更主动的再融资活动，让未来3到5年的利息开销将相对低。

该集团也计划积极在芙蓉、霹雳和马六甲寻找可发展有地可负担屋的地库。分析员说，目前仅0.3倍的负债率，距离0.5倍的内部顶限，还有6亿令吉的贷款空间。

至于未售出存货，截至6月30日，达6亿6800万令吉，达50%来自柔佛州，其中丹绒柏乐巴斯（Tanjung Pelepas）的i-Pac@Tanjung Pelepas站总数的14至15%。
分析员获悉，i-Pac@Tanjung Pelepas的存货已卖出，将于2022财政年末季入账。

探讨工业产业商机

截至6月30日，工业产业仅占马星集团剩余发展总值的1%。随着电子商务迅速增长将推动工业产业的需求，集团也计划探讨发展工业产业的机会，尤其是巴生河流域南部如雪邦，及其他州如柔佛。

分析员指出，尽管M系列可负担屋仍是集团核心产品，过去记录显示，工业产品税前盈利赚幅超过20%，而住宅产业的赚幅仅18%。因此相信，拓展迅速发展的工业产业可以提升其赚幅。

大马投行说，该集团中长期内的前景，将由快速运转的业务模式、数字行销的努力、策略地点的可负担屋，及稳健债务状态所支撑，因此维持“买入”评级，目标价为每股86仙。

不过，本月内公布最新财报前，该行暂维持其业绩预测。