全球三低时代 走向终结

俄乌战争和美中对立打破供需平衡，进而推升成本，导致全球物价上涨。日经新闻专论指出，这种情况似预告“三低时代”——即低成本、低通胀和低利率走向终结，如此一来，不仅企业高成长和充裕的投资资金将成为历史，投资者也难再指望在此日趋脱钩的世界中有较高回报。

这篇以“三低时代走向终结”为题的专栏分析，爆发供应疑虑的开端始于俄罗斯出兵乌克兰。俄罗斯不仅占石油全球产量10％，也是化肥生产大国。受欧美经济制裁等影响，俄罗斯对西方国家的出口陷入停滞，导致行情上涨。

俄乌战争爆发已逾一年，依然看不到终点，也改变从必需品到奢侈品的全球商品流动，尤其是能源产品。

欧盟已禁止从俄罗斯进口原油和石油产品，G7也对俄国石油产品实施价格上限。日经认为，设置价格上限旨在持续锁住俄罗斯，另一方面也是为了确保世界整体的供需稳定。

然而，如果2023至2024年冬季严寒，天然气势必再度短缺。另外，中国改变防疫政策带来的经济复苏，也构成风险因素。若欧洲和亚洲争夺液化天然气（LNG），行情势将再度上涨。

终结三低时代的另一个要素是美中对立。长达5年的中美对立明显带有国安色彩，且正加剧供应链脱钩。

美中对立引发的供应链不寻常变化，让全球付出成本走高的代价。1991年前苏联解体后迅速取得进展的全球化，曾创造能从世界各地“低价采购”的状态，但低成本化的趋势已走到尽头。