愈说愈模糊 鲍威尔留下“4大问号”

一、美国这波信用紧俏
情况有多糟？

鲍威尔表示，现在要断定近来信用收紧对家庭和企业有多严重，还言之过早。他说：“此事刚发生。还很难说。有太多不确定性。”

Bank of the West首席经济学家安德申说：“到头来，FOMC绝大多数成员的看法似乎是，过去两周来因银行业体系不稳定而造成的银行授信进一步收紧，相当于联储局再升息0.25%。”

Pantheon Economics首席经济学家薛·佛森表示，他担心“积极紧缩信用情况的风险相当严重，不仅因为对借方与贷方的访调结果都明白显示，放款标准趋紧已经一年了。”据他观察，联储局看来“紧张”，但并不“惊慌”。

二、这波升息循环到此为止吗？

鲍威尔表示，联储局官员对前方的利率路径尚不确定。他强调，联储局相信“一些”升息“或许”有必要。

但分析师说，对于“这是最后一次升息”的可能性，鲍威尔似乎持开放态度，至少就短期而言。

Contingent Macro经济学家团队在致客户报告中写道：“这是此波最后一次升息的可能性很高，除非未来数月的通胀或就业报告强得令人意外。”

美银证券经济学家卡宾则持不同看法，认为5月联储局还会再升息一次，使这波升息循环的利率峰值达到5%~5.25%。他说：“我们认为，风险偏向紧缩循环提前终结。

CME 联储局Watch工具显示，衍生性商品市场投资人现在认为，5月升息的机率为50%。

三、今年联储局会降利率吗？

鲍威尔说：“降息并不是我们认为最可能的情况。”

联储局的“点状图”显示，决策官员预期将再升息一次，把联邦资金利率目标区间升到5%~5.25%，然后就维持不动。

但达拉斯Comerica Bank首席经济学家亚当斯研判，联储局可能在三到九个月之内启动一波降息。他在致客户报告上说：“现在我大略估计首次降息时点在9月。”

CME 联储局Watch工具则显示，交易员认为联储局最快7月就会降息。

四、矽银倒闭给鲍威尔最大的启示为何？

鲍威尔似乎对两周前矽谷银行（SVB）存户火速提款而逃感到讶异。他说：“我们得知，SVB经历一波前所未见、快速又巨大的银行挤兑潮。那是非常庞大的一群互有关联的存户，挤兑来得极为快速，比历史纪录显示的还快。”

鲍威尔说：“那波挤兑的速度迥异于以往所见，但似乎显示有必要在监管方面或许做些调整，因为监管必须跟得上事件发生的脚步。”（综合外电）