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2020-03-26 18:42:37  2241848
行管令延长·马股最坏或下探913点·今年经济恐萎缩2.3%
大势所趋

(吉隆坡26日讯)行动管制令延长两周至4月14日,预料这将对经济,企业盈利和综指目标带来下行风险,联昌研究估计今年大马经济将衰退2.3%,马股最坏情况下可能下跌至913点至1300点,惟目前保持2020年杪目标为1449点,建议投资于抗跌股或高股息股以避险。

新配套料介于350亿至400亿
赤字或扩至6.5%

联昌预料,政府在本周五公布的新一轮经济配套,规模将介于350亿至400亿令吉,可能令2020年财政赤字扩大至占GDP的6.5%。

联昌表示,大马政府宣布行动管制令延长两周至4月14日,这不令人感到意外,因为冠病疫情日益严重。

该行指出,冬天已经降临,政府政策将决定春天何时到来。

“随着政府决定实施为期4周的行动管制令,我们将2020年国内生产总值(GDP)预测从成长3.6%,调降至萎缩2.3%,比全球金融危机期间的收缩幅度更大。”

在全球金融危机期间,大马经济在2009年萎缩1.5%。

行管令每延长1周
经济基准预测再减1.3%

联昌估计,在4月14日之后,若每次再延长行管令1周,将令经济基准预测再减少1.3%。

若缺乏及时和大规模的政策应对,冠病对需求和供应冲击加深,可能会损害经济迅速复原能力。

过去1周政府除了宣布向金融体系注入流动性,缓解资产负债表对家庭和企业的压力外,政府也将在3月27日宣布第三轮刺激经济方案,预料将有更大的财政注资,估计约为350亿至400亿令吉,并可能令2020年财政赤字扩大至占GDP的6.5%。

企业盈利将进一步削减

联昌预计企业盈利将进一步削减,综指短期有下行风险。行动管制令至今影响了几乎所有服务行业(仅关键服务除外)和大多数制造业(食品、医疗、制药、石化、化学和属于供应链的电气和电子行业除外)。种植业和原产品业也不受行动管制令限制。但是,大部份企业使用最少的劳动力或50%的制造业劳动力营运。

由于停业4周将导致收入损失,这将对大多数公司带来下行风险,预计大多数无法营运的公司会蒙受亏损。影响最低的行业可能是电讯公司、公用事业、种植、手套和食品饮料业者,例如雀巢(NESTLE,4707,主板消费产品服务组)和星狮(F&N,3689,主板消费产品服务组),而旅游相关行业,例如博彩(赌场和字票)、航空公司、机场、主题公园营运商、娱乐场所和餐厅,以及不准许营运的制造商和零售商,将是最脆弱的领域。银行的盈利也可能会受到进一步降息和信贷成本潜在上升的影响。

联昌正调整盈利预测以反映行动管制令带来的影响。目前,企业盈利所受到的确切影响尚难以衡量,这取决于全球遏制疫情策略的成功与否。

综指年杪目标保持1449

该行在最近的策略报告中已经假设,在熊市中综指潜在下跌空间可能在913点至1300点之间。目前该行将2020年底的综指目标保持在1449点(基于14.6倍的预期本益比),以等待检讨盈利预测。

建议投资抗跌和高息股

该行建议投资者在目前充满挑战和不确定时期,寻求在胶手套、医疗保健、公用事业和电讯公司等抗跌行业或高股息收益公司中避险。

作者 : 李勇坚
文章来源 : 星洲日报 2020-03-26


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