发布: 11:19am 07/04/2020

冠病拦路·油价崩跌·马股四月涨势恐“泡汤”

作者: 李文龙

（吉隆坡6讯）传统4月是马股攀高季节，过去10年马股综指按月平均涨0.2%，40年则平均涨2.1%，惟联昌研究认为，由于2020年全球市场杀出多个“程咬金”挡路，包括冠状病毒病及原油价格崩跌利空，预料马股今年4月涨势“泡汤”，短期内投资者最好采取谨慎抗御投资策略为妙。

联昌研究在报告中指出，过去马股表现记录显示，马股通常在4月份走势正面，惟今年历史料不会重演，特别是政府因应付冠状病毒病疫情而采取的行管令措施，将伤害马股企业盈利。同时国内政治情况不明朗也是隐忧。

短期谨慎抗御投资策略

该行认为，由于行管令措施、全球原油价格崩跌、市场担心全球经济陷入不景气等3大重压利空，使今年3月马股综指按月下跌了8.9%至1350点水平，惟仍然比泰国、印尼及新加坡股市的表现更好，跌幅相对来得低。

联昌研究认为，由于市场多重不确定因素和企业盈利风险，预计马股综指进入4月的走势将持续震荡。该行维持2020年底马股综指目标落在1449点（等于预测本益比14.6倍）。

过去10年的4月，马股综指按月平均涨0.2%，过去40年平均的涨幅则平均为2.1%。惟随着今年政府实施行管令措施冲击，该行劝告投资者采取谨慎抗跌投资策略，转向较抗跌的胶手套、公用事业、通讯、医药保健、消费产品或高息股等领域。

推荐高股息

该行推荐高股息，包括ASTRO公司（ASTRO,6399,主板电讯媒体组）、柏马汽车（BAUT0,5248,主板消费产品服务组）、怡保花园产托（IGBREIT,5227,主板产业投资信托组）及森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）。

“惟同时投资者也要做好准备，一旦全球冠状病毒病疫情好转（料在今年第2季杪），可要重新注意最受疫情影响的股项或领域，特别是云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）及大马机场（AIRPORT,5014,主板交通物流组）。目前该行的首选股包括鹏达机构（PENTA,7160,主板科技组）、国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）及云升控股（YINSON,7293,主板能源组）。”

该行指出，过去全球熊市（包括2008年的全球金融危机）或不明朗市况显示，马股综指从其高峰下跌45%至79%，若是今次重演跌幅为45%的话，综指从2018年高峰起将下跌至1042点水平。若以当时本益比为准（最低9.2倍），综指要跌至此水平则落在913点即从1895点高峰下跌52%，及从目前1334点下跌31%。

技术层面而言，综指3月杪收市为1350.89点为准，综指有望扬升至1364点至1419点。若不起转跌，综指4月至部份5月间，它料落在1220点至1380点之间徘徊，最坏可跌至1150点至1165点之间。

中小企振兴配套
是否延长行管令成关键

由于上述利空因素，外资于3月在马股脱售总值55亿令吉的马股股票，创下自2018年5月以来最高按月净外流记录（当时净流出为56亿令吉）。