RAM：国行或再降息·债券回酬续处史上新低

大马评估机构指出，由于外资对大马债券的需求高涨，7月债券回酬率走低。

国家银行在7月展开今年第四度减息，至今共降息125基点，导致债券回酬率广泛下跌。目前国行指标利率1.75%，为自2004年推出该政策利率以来的最低点。大马10年期政府债券回酬率也在7月杪同步下滑至2.62%的历来最低水平（按月跌32.2基点），而较短期的一年期大马政府债券回酬率则跌至1.78%的新低（按月跌26.9基点）。

展望未来，由于全球游资充裕、不排除国行再展开另一轮的减息，该机构预期债券回酬率将将继续受到抑制。

“我们认为隔夜政策利率（OPR）可能会在2020年结束时降至1.5%。”

统计局昨日发布的数据显示，7月消费价格指数（CPI）按年下跌1.3%，连续第五个月陷入通缩，首7个月也录得0.9%跌幅。市场普遍预计，鉴于油价按年走低、政府补贴电费、经济不景气影响市场需求等，全年通缩料保持在0.6至1.5%左右。

考量到宏观经济和物价等条件后，包括大马投行、达证券、联昌研究和丰隆研究在内的证券行都估计，国行下月将再次降息25基点，将隔夜政策利率（OPR）进一步调低到1.5%。

不过，肯纳格研究和艾毕斯证券研则认为，指标利率已多次调低，随着经济活动重启，政府也提出规模庞大的振兴配套，相信国行倾向于观察降息效果，而不太可能在下月就再次下调利率。