分析：配股集资+疫情不退 亚航目标价大砍

此次配股集资金额不算太多，毕竟该公司在2020年9个月内就烧掉20亿令吉现金储备，而这些开销还不包括2020年4月至9月期间暂停支付的大约15亿令吉飞机租金。

或每股35仙配售附加股该行以亚航集团此前发布的集资详情分析说，相信将在未来3至6个月内发起10亿令吉附加股活动，并预期通过国家资金担保机构（Danajamin）贷款10亿令吉。不久前，该公司也已获得沙巴发展银行发给3亿令吉贷款。

该行估计，亚航集团将以每股35仙配售30亿股附加股，定价比现有股价低50%左右。

MIDF研究认为，配股确实是正确的一步，可是金额却远远不足，毕竟管理层此前曾说过保守资金需求估计介于20亿至25亿令吉，该行对此十分认同。

该行估计亚航集团的现金与等值物约有12亿令吉，这算是非常乐观的预测，毕竟已包括亚航印度股权销售进账，若以2020年首9个月账目推算，该公司每月消耗大约2亿2000万令吉，手上现金也只能够应付5.5个月左右。

财测大砍189%
全年或赤字

受疫情封锁措施影响，分析员估计，继2020财政年至少亏损30亿令吉后，亚航集团2021财政年也可能陷入赤字。

MIDF研究表示，国内行管令2.0可能持续至2月之后，航空业今年复苏依然不乐观，决定将亚航集团2021财政年营业额下调26%，盈利预测更直接大降189%，预计该公司将亏损9700万令吉。

该行虽将亚航集团2022财政年营业额预测调高18%，但盈利预测却下调57%，预计净利只有1亿7410万令吉。

该行指出，即使航空业复苏，相信亚航集团财务短期内依然毫无起色，在纳入股本持续扩增因素之下，决定将目标价从68仙调低到37仙，并保持“卖出”评级。

联昌原本认为亚航集团2021财政年客流量可以恢复到2019年的51%左右，鉴于封锁令看起来不太会放宽，这项预测不仅难以达标，未来更可能下调。

该行预测亚航集团2021财政年赤字达17亿1600万令吉，2022年也再亏6亿零900万令吉。

该行重申亚航集团的“减持”评级，因为最新集资活动并不足够，而业务复苏迟缓也可能让该公司再次蒙受巨亏，决定将基础年份调整到2022年，目标价跟着从11仙调低到8仙。

王宝钦／报道