发布: 6:35pm 17/03/2021

高ESG评分的银行股跑赢大市

（吉隆坡17日讯）环境、社会与监管（ESG）投资渐成风潮，丰隆研究指出，ESG有助降低投资风险和强化回酬，越发获得国内银行重视，其中马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）表现更是冠绝群伦。

丰隆研究表示，ESG投资已成为新风潮，研究显示自觉资本主义（Conscious Capitalism）可以帮助降低投资组合风险，从而获得更好的回酬。

“将ESG指数与非ESG等效项相比，我们发现无论区域和国家／地区，前者表现均优于后者，同时ESG在降低风险的作用显而易见，难怪ESG投资已被金融界巨看到巨大吸引力。”

投资者最关注6类ESG课题

从银行业角度来看，丰隆研究指出，投资者最关注的ESG课题共有6类，即（i）绿色与可持续融资承诺、（ii）隐私与数据安全、（iii）人力资本管理、（iv）金融包容性、（v）企业监管和（vi）商业道德。

“为对国内银行ESG表现进行评分，我们挑选了具有可量化数据的关键领域，并拟定16项参数进行分析，再以最高‘8’分和最低‘1’分来为金融机构打分。”

该行发现，马银行以4分高居榜首，在社会与监管领域表现尤为卓越，而安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）受到环境和社会环节的低分影响，以2分敬陪末座。

多数银行ESG表现持续改善

“不过，我们发现多数银行ESG表现都持续改善，其中艾芬银行（AFFIN,5185,主板金融服务组）和大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）社会环节得分有所增加，而安联银行、大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）、联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）和马银行均成功提振监管得分，仅有回教银行（BIMB,5258,主板金融服务组）和兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）表现不进则退。”

整体来看，丰隆研究指出，以3年、5年或10年周期来看，ESG指数回酬均超出非ESG准则134基点、64基点和145基点，因此估值也较非ESG准则高出9至19%。

“我们发现ESG评分最高的马银行、大众银行和回教银行在过去3年、5年和10年，回酬较金融指数高出17%、24%和170%，并以高于1倍的账面估值和领域均值0.9倍的水平进行交易，反映出ESG投资能创造超额回酬（Alpha），但投资者在做出任何决策时，仍需纳入传统金融分析。”

该行补充，拥有良好的ESG实践有望提振银行盈利表现，进而推动股本回酬和长期增长率（LTG），以表现最好的3家银行来看，其平均股本回酬和账面估值均较高。

综合以上，丰隆研究维持银行业“加码”评级，主要是当前估值遭到低估，为投资者创造趁机吸纳的良机。

“以大资本银行股来看，马银行是投资首选，接着为大众银行和联昌集团，因为大众银行估值高昂、外资持股比例高，同时周息率较低，而联昌集团资产素质较不稳建，风险较高。”

兴业银行则是中资本银行股首选，主要是大马银行恐持续遭负面形象打击；回教银行靠着长期结构增长推动因素，以及更好的资产素质，打败艾芬银行和安联银行，成为小资本银行股投资首选。