设信托收购4条大道 分析：金务大联邦政府双赢

在金务大4条大道中，沙亚南大道（KESAS）原本2028年届满，白蒲大道（LDP）与吉隆坡西部疏散大道（SPRINT）各於2030和2034年届满，精明隧道（SMART）则於2042年届满。

肯纳格认为，这项建议好过2019年方案，在该方案需要政府担保，并建议实行堵车费（30%低於大道收费）。

分析员指出，2019年建议的堵车费，可能对大道交通流量与公共交通形成干扰。

该行指出，这次的收购价码52亿令吉，低於2019年的62亿令吉估值；这是把2年来少现金流计算在内。

肯纳格以4条大道的37亿令吉企业值（EV），外加另15亿令吉债务计算。金务大的有效股权值19亿令吉，以2020财政年大道12亿令吉的有效净资产值，获益7亿令吉。

肯纳格说，政府可从冻结大道费上涨节省53亿令吉，雪隆人士与商业可享不上涨的大道收费，不过需付更长期限。

联昌研究指出，这次的52亿令吉收购4大道价码，是以正常化的交通流量计算（即每年增长1至2%），符合疫情期间的成熟期大道的个位数交通流量增长。

金务大融资槟城南岛计划
可能派发特别股息

联昌认为，在该献议受惠的金务大，将运用上述所得，融资10年期的槟城南岛计划（PSI）；不排除可能派发特别股息。

该大道信托是一家非盈利公司，由非政治信托人组成，而又由具备企业背景的董事所管理。

联昌指出，4条大道的营运与管理队伍（和职员），在大道信托下，营运与维修保养范畴不变；这意味金务大可保留维修保养的可循环收入。

上述大道信托可享税务豁免，确保现金流用於摊还债券；根据联昌，税务豁免约达9亿令吉。

金务大：大道资產企业值不是52亿

金务大受大马交易所质询时表示，公司确实向工程部献议，以合理市值脱售4条大道特许经营权，予私人债务资本市场融资的独立实体。

该公司文告指出，至於英文《TheEdge》周刊5月8日臆测性报道，指该资产企业值52亿令吉，是不正确的。

该公司今日文告强调，在其献议中，政府无需在收购实体中持股，因此无需花钱收购及提供政府担保。

“金务大也将保持大道收费不变，只是稍微延长收费期限。”

金务大表示，基於正与政府磋商中，因此无法透露太多，若有进一步详情，容后公佈。

张启华／报道