新兴市场本币债 散发魅力

（伦敦22日讯）投资者正积极把资金投入新兴市场的本地货币债券，主因为本币债券利率较高，且新兴经济体通胀持续下降，提高新兴市场本币债券相对于新兴市场美元债券的吸引力。

英国金融时报报道，EPFR全球机构的数据显示，今年1至4月投资者从新兴债市“强势货币”（以美元为主）的基金净撤出26.5亿美元，新兴市场本币债券基金则净流入52.3亿美元。

墨西哥披索 巴西里尔
对美元升值逾10%

多年来新兴市场发行的美元债都较抢手，但今年来情势逆转，反而是新兴市场本币债表现较佳，因为新兴货币转强，例如墨西哥披索及巴西里尔对美元都已升值逾10%。

摩根大通新兴市场本币公债指标显示，新兴市场本币债券今年来的总报酬率为6.8%，强势货币公债报酬率仅1.9%。富达国际机构新兴债市经理葛瑞尔指出，“本币债表现远优于外币债，我认为今年内将持续此一趋势”。

分析师指出，今年来美元对主要新兴货币走软，拉高新兴市场本币债券的报酬率。瑞银新兴市场策略主任拉伦表示，投资者聚焦于这种“利率汇率双套交易”（carry trade）模式；基于美国联储局升息周期逼近终点，市场对放空美元有强烈共识。

尽管一些分析师担心新兴货币强势难以持久，但许多专家仍认为持有本币债券有理。